国金证券--正泰电器：推出史上最大规模回购预案,彰显发展信心.pdf

2019 年 09 月 04 日 证券研究报告 资源与环境研究中心 正泰电器 (601877.SH) 买入 （维持评级 ） 公司点评 市场价格（人民币）：22.10 元 推出史上最大规模回购预案，彰显发展信心 市场数据(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 1,777.48 公司基本情况(人民币) 总市值(百万元) 47,542.40 项目 2017 2018 2019E 2020E 2021E 年内股价最高最低(元) 23.43/20.90 摊薄每股收益(元) 1.320 1.669 1.854 2.223 2.622 沪深300 指数 3853.61 每股净资产(元) 9.29 10.06 11.73 13.69 15.99 上证指数 2930.15 每股经营性现金流(元) 1.19 1.35 1.81 2.55 2.94 市盈率(倍) 19.81 14.52 11.92 9.94 8.43 净利润增长率(%) 29.98% 26.47% 11.05% 19.92% 17.92% 人民币(元) 成交金额(百万元) 净资产收益率(%) 14.21% 16.59% 15.81% 16.24% 16.40% 1000 总股本(百万股) 2,151.43 2,151.41 2,151.24 2,151.24 2,151.24 27.6 800 来源：公司年报、国金证券研究所 600 23.43 400 事件 200  正泰电器发布回购公司股份方案的公告，拟使用自有资金以集中竞价方式回 19.26 0 购公司股份，回购金额不低于 5 亿元，不高于 10 亿元。回购期限：董事会 4 4 4 4 0 0 0 0 9 2 3 6 审议本次回购方案起 12 个月；回购股份用途：减少注册资本、股权激励计 0 1 0 0 8 8 9 9 1 1 1 1 划或者员工持股；回购股价上限为33 元。 成交金额 正泰电器 国金行业 沪深300 经营分析  公司推出上市以来首次最大规模回购预案，整体回购股份数量占总股本至少 为 0.7%。根据最高股价上限33 元，如果回购金额为上限 10 亿元，预计可 相关报告 回购最低数量不低于3030 万股，回购股份比例约占公司现有总股本的1.4% 1. 《正泰电器点评-低压板块阶段性承 以上，按回购总金额下限5 亿元及回购价格上限33.00 元/股测算，预计可回 压，光伏业务超预期》，2019.8.30 购股份数量不低于1515 万股，回购股份比例约占公司现有总股本的0.7% 以 2. 《正泰2018 年报和2019