国都证券--市场策略周报：二次修复尚待两大信号.pdf

[table_main] 周报 所 [table_reportdate] 究 策略研究/策略周报 研 2019 年5 月20 日 策略研究 策略周报 二次修复尚待两大信号 券 ——国都证券市场策略周报 证 都 国 核心观点： 市场统计估值数据 [table_estimation] 1、近期市场判断：股指底部震荡盘整，布局结构性机会。当前估值再次 上证综指 沪深300 深成指 收盘指数 2,882.30 3,648.76 9,000.19 下修至历史低点，与 18 年内外多重压力共振下年初底部相比，19 年两 近一周涨 -1.94 -2.19 -2.55 大内外压力的缓和—美联储由鹰转鸽、国内去杠杆紧信用转为稳杠杆宽 幅(%) 上月涨幅 信用，及上市公司业绩预期转变—由18 年的持续下行转至19 年的底部 -6.37 -6.76 -6.97 (%) 企稳，预计以上政策底、估值底及业绩底支撑下，市场跌破前期底的概 今年以来 率极小。 涨幅(%) 15.57 21.19 24.32 告 报 然而，当前从基本面、政策面及资金面等来看，经济月度数据仍降温、 PE(TTM) 12.83 11.75 23.62 究 货币政策整体稳健难以偏向宽松、中美经贸摩擦升级未见缓和信号、人 研 [table_stktrend] 民币汇率贬值下境外资金持续净流出；以上压力因素缓和或好转前，市 上证综指、创业板指走势叠加图 券 证 场底部仍缺乏反弹信心与动力，大概率保持底部震荡盘整。 3,600 2,000