德邦证券--汽车行业周报：6月零售端乘用车增速转正,7月淡季仍需观望.pdf

[Table_Main] 行业研究 汽车 证券研究报告 行业周报 2019 年07 月07 日 [Table_Invest] [Table_Title] 投资评级：中性 6 月零售端乘用车增速转正，7 月淡季仍 [Table_Author] 证券分析师 需观望 韩伟琪 汽车行业周报 资格编号：S0120518020002 [Table_Summary] 电话：0216160 投资要点： 邮箱：hanwq@  上周复盘：第27 周SW 汽车指数上涨3.48%，跑嬴沪深300，其中乘用车板 [Table_Contact] 块上涨5.48%，零部件板块上涨2.83%，汽车服务板块上涨0.45%，wind 新 能源汽车指数上涨2.99%。终端景气近期表现良好，网传长沙地区将出台进一 步刺激政策，拉动本周汽车板块上扬。  行业动态：6 月最后一周，乘联会统计乘用车零售端YoY 维持8%左右的正增 [Table_Quote] 长，而批发端仍微幅下滑，乘联会预计6 月乘用车终端销售同比增长5%，国 市场表现 五大力促销形成了6 月乘用车销量的正增长。新能源车方面，过渡期过后，各 汽车 沪深300 大车企纷纷声明不涨价来占据市场份额，短期车企利润承压，在7 月1 号到3 23% 号世界新能源汽车大会上达成了博鳌共识：即力争到2035 年全球新能源汽车 15% 市场份额将达50%。政策方面，工信部已拟定2021 到2023 年双积分措施。 6% -3% 07/18 10/18 01/19 04/19 07/19  短期观点：6 月终端呈久违的正增长，但部分车企已经开始下放国六库存，预 -11% -20% 计 7 月整车厂对终端库存的控制会依旧谨慎，但会维持到正常的状态（1.5~2 资料来源：德邦研究 个月左右），加之 7 月为传统淡季，厂家会进行产线年度检修、下半年规划， 部分工厂还有高温假，故预计车厂产销水平恐难现明显回升。不过地方政府对 [Table_DocReport] 于汽车的刺激政策正在筹划之中，预计会逐步推出落实，维持投资建议，从中 相关研究 长期角度衡量汽车板块投资价值，在低谷期布局低估值、有较好股息率保底的 龙头企业，如上汽集团、华域汽车、广汽集团等。新能源车方面，行业政策刺 激力度有望持续得到保证，长期我们仍看好新能源车的发展空间，建议关注比 亚迪（新能源汽车龙头、车型体系完备）。材料端由于补贴的减少行业利润承 压，建议关注宁德时代（现金流较好、电池成本最低、议价能力高）。。  风险提示：汽车/新能源汽车销量增速低于预期风险，外部政策波动风险。 板块及个股周度表现 SW 汽车指数