山西证券--宏观周报：需求疲软而实体生产继续复苏.pdf

宏观 宏观周报20190526） 报告原因：定期报告 需求疲软而实体生产继续复苏 2019 年5 月27 日 宏观研究/定期报告 下周关注  本周公布工业企业利润数据。 主要观点  需求疲软而实体生产继续复苏。上游价格有涨有跌。布伦特原油 价格上升，南华工业品价格指数上升，有色金属价格上行，铁矿石价 格上行螺纹钢价格下行。煤炭价格走势继续分化，动力煤价格下降， 焦煤及焦炭价格上升。中游生产总体继续呈现复苏态势。六大发电集 团耗煤量上升，高炉开工率继续上升，钢胎及半钢胎开工率均上升， 浮法玻璃开工率大幅上行，企业PTA 开工率上行。下游需求仍疲弱。 一二三线城市商品房成交面积下降，土地供应及土地成交面积均下降。 汽车消费量下降，电影观影人次及票房收入下降。  货币市场利率与债券市场利率走势分化。公开市场净投放1000 亿 元。货币市场利率走势分化。银行间货币市场利率逆势上升，仅有 7 分析师：郭瑞 天及 1 月银行间货币市场利率微幅下降。国债及政策银行债收益率多 执业证书编号：S0760514050002 数上升。截至5 月24 日，1 年期、3 年期、5 年期、10 年期中债国债 邮箱：guorui@ 到期收益率分别报2.6912% 、2.9650%、3.1112%、3.3125%，较前一周 分别涨跌1.37BP、0.31BP、-2.32BP 、4.60BP ；同期限中债国开债到期 分析师：李淑芳 收益率分别报收2.8151%、3.2921%、3.6296%、3.6938%，较前一周分 执业证书编号：S0760518100001 别涨跌2.09BP 、7.00BP、4.61BP 、1.81BP；5 年期、10 年期国债期货 邮箱：lishufang@ 价格涨跌幅分别为-0.32%、-0.69% 。信用债发行利率多数下行，信用 债收益率有升有降。其中，其中企业债、公司债、中票、短融发行票 面利率分别为5.1600%、4.8660%、3.8968%、3.0684%。二级市场来看， 信用债收益率有升有降，整体上长期限、中低评级信用债更加受到青 地址： 睐。从期限和评级来看，中高评级降幅高于低评级降幅，长端收益率 太原市府西街69 号国贸中心A 座28 层 降幅高于短端收益率降幅。截至5 月24 日，美元指数收报于97.6021， 北京市西城区平安里西大街中海国际中 较前一周下降 42.43 点，美元兑人民币中间价收报于 6.8993，较前一 心7 层 周上涨134 点。 山西证券股份有限公司 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公