风险预警制度讲课讲稿.docx

摘 要：亚洲金融风暴”的爆发再次警示我们，财务风险无处不在。企业有必要保持警惕，注意识别风险，防范风险，建立适合于企业 本身的财务预警系统，设计出相适应的财务预警模型。文章尝试对目前发展比较成熟的财务预警模型做初步的介绍并提出对企业建立财务 预警系统的一些建议 关键词：财务风险 财务预警财务预警模型 20世纪末，亚洲爆发了一场金融完全脱序的经济危机 “亚洲金融风暴这场危机从宏观角度看，表现为货币危机；从微观角度 看，则是由于企业过度负债，盲目扩张，导致企业呈现出极不稳定的高比例负债资本结构，风险抵抗能力差。所以，当危机来临时，许多 企业都陷入了困境，很多的大企业、大财团一夜之间倒闭，严酷的现实再一次警示我们，财务风险无时无处不在，认识风险，进而防范和 控制风险，是我们在面对风险时能够从容应对的最好方法。无论宏观经济还是微观经济皆应建立预警系统，预先发出警报，使经营者能够 在财务危机出现的萌芽阶段采取有效措施改善企业经营，防范危机。 一、 财务风险的识别 财务危机预警分析，亦称 破产预警分析”，是以企业的财务报表为依据，利用各种财务比率或数学模型，对企业的财务状况进行检测， 从而预测企业财务失败的可能性，并发出警戒信号的过程。随着市场经济体制改革的不断深化，市场竞争日趋激烈，企业在经营过程中随 时会遇到各种风险，企业必须通过对风险的识别，建立风险评估体系和进行风险控制来预防或化解风险的发生，将风险造成的损失降到最 小。 防范风险，首先要识别风险，公司特有的风险主要有：经营风险和财务风险。经营风险是指产品市场和生产要素市场的供求变化，以 及企业内部经营管理水平不同，使得企业因为生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。市场和生产的不确定性是经营风险的主要 根源，如新产品的开发失败，产品生产质量不合格，出现新的竞争对手，消费者偏好发生变化,出现恶性竞争，产品落后等因素。而财务 风险是由于负债筹资而引起的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性，以及由贞序信息可靠性等带来的其他风险，财务风险的类型有 筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配风险。 筹资不7筹资风险主要来源于两方面：第一，是偿债风险，指企业不能按期还本付息。第二，是收益变动风险，指由于资金使用 效率低下，导致每股收益降低。 投资风险。即由于不确定因素致使投资报酬率低于预期目标而发生的风险。 资金回收风险。即产品销售出去后，货币资金收回的时间和金额上的不确定性 收益分配风险。即企业将其留存收益分派给投资者的盈余和留在企业的盈余之间的比例分配方案可能给企业今后的生产经营活动带 来不利影响所产生的风险。 二、 财务风险预警模型的简单综述 我国有关财务风险预警分析的研究起步较晚， 而国外开始相关领域的研究比较早， 已经有企业将财务风险预警模型投入实际运用当中。 下面将对一些常见的预警模型进行介绍。非量化分析主要包括：标准化调查法、 四阶段症状”分析法、 与个月资金周转表”分析法、流程 图分析法、管理评分法等；量化分析分为单变量判定模型和多变量判定模型。要介绍量化分析。 1.单变量预警模型。单变量预警模 型即是运用个别的财务比率来预测财务危机的模型。美国学者 williambeaver通过对1954-1964年期间的79个失败企业和相同数量、相同 资产规模的成功企业的比较研究提出了单变量预警模型。他认为预测财务失败的比率有： （1）现金保障率=现金流量/债务总额；（2）资产 收益率=净收益/资产总额；（3）资产负债率=负债总额/资产总额；（4）资产安全率=资产变现率-资产负债率，其中资产变现率 =资产变现金 额/资产账面金额。他的研究认为现金保障率能够最好地判定企业的财务状况。其次是资产负债率，并且离失败日越近，误判率越低。 单变量预测模型法简单易懂，但其缺点也较明显。 （1）由于单个比率不像多个财务比率能够反映企业的整体财务状况，所以要求企业 在建立模型时要选择最能反映企业财务运行核心特征的财务比率作为预测指标。 （2）企业的核心管理层为了掩盖真实财务状况往往会对某 些财务比率进行粉饰，故由这些不真实的财务比率所作出的预警信息就失去了可靠性。 （3）对同一家公司，预测者可能会因使用比率的不 同而得出不同的预测结果。 多变量预警模型。多变量预警模型即是运用多种财务比率加权汇总而构成线性函数公式来预测财务危机的一种模型。多变量预警模 型中当属美国纽约大学教授 Altman的Z-Score五变量模型的应用最为广泛。它是根据 1946-1965年期间，在相当规模及行业里，提出破产 申请的33家破产企业和33家非破产企业作为样本，在经过大量的实证考察和分析研究的基础上，从最初的 22个财务比率中选择了 5个, 使用破产企业破产前一年的数据和非破产企业在相应时段的数据，用统计方法对 5个