西南证券--蓝晓科技：中报业绩略超预期,上调全年预期.pdf

[Table_StockInfo] 2019 年08 月30 日 买入 （维持） 证券研究报告•2019 年中报点评 当前价：31.28 元 蓝晓科技（300487）化工 目标价：——元（6 个月） 中报业绩略超预期，上调全年预期 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  业绩总结：公司2019 年上半年实现营业收入5.5 亿元，同比增长90.6% ；实现 分析师：黄景文 [Table_Author] 归母净利润1.4 亿元，同比增长135.0% ；EPS 0.70 元。 执业证号：S1250517070002 电话：0755  高毛利产品销售收入增加，盈利能力创历史新高，超预期。公司第二季度毛利 邮箱：hjw@ 率高达 50.5%，环比第一季度提升 4.6 个百分点，也是上市以来的历史最好水 平。净利率也达到 28.1%的历史最好水平。公司盈利能力大幅提升，也带来业 分析师：杨林 绩的超预期。今年上半年，公司毛利率 48.5%，同比增长9.3 个百分点，主要 执业证号：S1250518100002 电话：010 原因是高毛利率产品销售收入增加，其中，系统装置毛利率 50.2%，实现销售 邮箱：ylin@ 收入2.6 亿元，同比增加488.0%，固相载体类毛利率72.4%，销售收入同比增 加72.6%。 分析师：周峰春 执业证号：S1250519080005  重要领域多方位布局，持续开拓。公司将盐湖提锂领域的藏格项目、锦泰项目 电话：021 列为年度重点项目，集中优势资源保证项目建设按进度、保质保量完成。今年 邮箱：zfc@ 上半年，公司的藏格项目已完成5 条线的运行调试并取得客户验收确认，其余 联系人：薛聪 生产线将按客户的实施计划稳步推进；锦泰一期 3000t/a 项目已建成投产，目 电话：010 前正在持续运行和工艺优化。在市场区域上，除了积极开拓国内各盐湖资源， 邮箱：xuec@ 也积极拓展海外盐湖区域。南美洲盐湖资源丰富，但存在语言、时差、技术标 准等差异，推广难度以及项目落地实施也存在相当大困难。公司以灵活模式与 [Table_QuotePic] 相对指数表现 区域伙伴合作，实现技术服务本土化，快速覆盖大部分盐湖资源，已向国外客 蓝晓科技 沪深300 24