有色金属铝行业市场前景及投资研究报告：供需紧平衡支撑铝价，电解铝利润.pdfVIP

供需紧平衡支撑铝价，电解铝利润具备持续性 有色金属铝行业专题报告 ｜2020.7.13 中信证券研究部 核心观点 预计铝价持续强劲，电解铝行业利润具备可持续性。一是经济复苏预期带动铝 消费增长， 影响下电解铝新增产能滞后，供需格局偏紧，预计铝价季度中 枢小幅上移；二是成本端氧化铝低的开工率和持续的进口压制价格，在成本线 附近震荡。维持行业“强于大市”评级，推荐云铝股份、露天煤业、神火股份。 ▍供需错配和低利率套利，支撑中期铝价强劲。现货铝价自 3 月底持续反弹至 14000 元/吨，电解铝行业利润由负转正并持续拉阔，最高突破 1700 元/吨。核 心影响因素：1）国内 稳定后赶工和积压订单集中 ，带动Q2 铝消费990 万吨，同比+5.5% ；2）上半