国金证券--资金面监测周报：QFII和RQFII额度限制取消,强化A股上行趋势.pdf

2019 年 09 月 11 日 证券研究报告 总量研究中心 资金面监测周报 股票投资策略简报 本报告的主要看点： QFII 和 RQFII 额度限制取消，强化A 股上行趋势 1. 近期资金面情况。 资金面监测周报（0902-0906） 基本结论 一、QFII 取消额度限制  今日，外管局宣布取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构 投资者（RQFII）投资额度限制。本次取消QFII 和 RQFII额度限制后，境外 投资者参与境内金融市场的便利性将再次大幅提升，中国债券市场和股票市 场也将更好、更广泛地被国际市场接受。本次政策在中长期内有利于外资流 入A 股，短期更多的是释放积极的改革红利信号，强化当前A 股上行趋势。 二、央行投放与资金价格  央行全面降准+定向降准释放长期流动性9000 亿元，预计央行将打出“降准 +调低 MLF 利率”的组合。上周五，央行宣布全面下调金融机构存款准备金 率0.5 个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)，再额外对仅 在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率 1 个百分点， 此次降准释放长期资金约9000 亿元。我们认为，央行将打出“降准+调低 MLF 利率”的组合，降准先行，而“MLF 利率的下调”将紧随其后。9 月 17 日有2650 亿 MLF 到期，届时MLF 操作窗口将再次打开。 三、汇率  8 月美国 ISM 制造业PMI 和非农数据低于预期，导致美元近期走弱。上周 （0902-0906）人民币兑美元即期汇率调升209 个基点，人民币升0.29%。 上周美元指数下跌042%，欧元兑美元升值0.35%。 李立峰 分析师SAC 执业编号：S1130515040001 四、股市流动性跟踪 (8621 lilifeng＠  ①基金发行：本期股基发行规模约126 亿份，较上期环比上升。本期 魏雪 分析师SAC 执业编号：S1130518090001 （0902-0906，下同）共发行基金38 只，总规模453.76 亿份（上期 （0826- weixue＠ 0830，下同）24 只，总规模300.14 亿份）；股票型基金 10 只，总规模 艾熊峰 分析师SAC 执业编号：S1130519090001 126.29 亿份 （上期6 只，总规模15.70 亿份）。 aixiongfeng＠  ②外资：陆股通资金连续3 周净流入，上周净流入规模进一步扩大。本期 丁潇 联系人 dignxiao＠ （0902-0906）陆股通资金净流入280.09 亿元（上期净流入 145.62 亿元）。  ③杠杆资金：融资余额连续4 周回升，存量至9318