A股2020年下半年投资策略和分析报告：扰动因素影响，下半年A股蓄势待发.pdfVIP

2020 年7 月15 日 证券研究报告/ 策略报告 扰动因素影响渐弱，下半年A 股蓄势待发 ——A 股2020 年下半年投资策略 主要观点： 宏观层面 上半年宏观经济回顾——全球 ，国内率先复苏。国内复工复产加速推 进，消费复苏显弱势、基建和房地产投资持续反弹、制造业投资复苏缓慢、进 出口或将持续承压。在 的冲击下，一季度GDP 同比下滑6.8% ，创有记录 以来的低位。随着国内 防控效果持续向好，复工复产已有明显加速趋势， 但需求不足的压力逐渐显现。消费需求不足：1-5 月社会消费品零售总额下滑 13.5% ，其中商品零售下滑10.6% ，餐饮收入下滑36.5% ，消费回升