东方-110706-家电行业上半年下乡数据点评.pdfVIP

家电行业 上半年下乡数据点评 行业评级 看好 中性 看淡 （维持） 郭洋 家电行业资深分析师 国家/地区 中国/A 股 86216073 报告发布日期 2011 年 7 月 6 日 星期三 guoyang@ 执业证书编号：S0860209120214 联系人 唐思宇 86216082 tangsiyu@ 背景信息： 1）商务部发布11年上半年家电下乡数据：2011年上半年全国家电下乡产品销售5093.8 万台，实现销售额1245.75 亿元，同比分 别增长 56.7%和 83.7%。截至 2011 年 6 月 30 日，家电下乡累计销售 1.65 亿台，实现销售额 3663.7 亿元，累计发放补贴额 425 亿元。6月份当月，全国家电下乡产品销售570.8万台，实现销售额150.5亿元，同比分别下降4.4%和上升11%。 （相关链接/h/2011/0706/c25408-794797882.html） 评 简 2）商务部发布最新以旧换新销售数据：截止至11年 6月 28日，家电以旧换新销售额达2075亿元，带动销售新家电5571.5万台， 回收旧家电 5760.9 万台。其中电视机 1862.4 万台，空调销售 1408.2 万台，电脑 847.3 万台，冰箱 755.2 万台，洗衣机 698.2 万 台。（相关链接 /html/article/2011-7/174492.asp） 我们的观点： 家电下乡政策效应递减 量跌价涨，家电下乡政策效应逐步递减，2011年上半年全国家电下乡产品销售5093.8万台，实 现销售额1245.75亿元，同比分别增长56.7%和83.7%。从6月单月数据来看，下乡销量下降4.4%、销售额同比上升 11%。 下乡政策退出 行业增速回落 集中度有望提高 家电下乡政策按开始执行时间的不同逐步退出，最早实行的三个省份河 南、四川、山东将于11年底退出。山东、河南、四川三省下乡销量占全国1/4以上，据我们测算，2010年山