国海证券--报废汽车拆解行业事件点评报告：允许五大总成再制造,行业步入良性循环.pdf

2019 年02 月25 日 行业研究 评级:推荐 （维持） 研究所 证券分析师： 谭倩 S0350512090002 0755 允许五大总成再制造，行业步入良性循环 证券分析师： 冯胜 S0350515090001 0755fengs01@ 证券分析师： 任春阳 S0350517100002 021 rency@ ——报废汽车拆解行业事件点评报告 联系人 ： 王可 S0350117080013 wangk05@ 最近一年行业走势 事件： 公用事业 沪深300 10.00% 5.00% 1 月30 日，国务院常务会议通过了《报废机动车回收管理办法（修订草 0.00% -5.00% 案）》，2 月20 日，国务院就《报废机动车回收管理办法（修订草案）》 -10.00% 举行吹风会，商务部副部长王炳南、商务部市场建设司负责人郑书伟、 -15.00% -20.00% 司法部立法二局负责人张要波出席，《报废机动车回收管理办法（修订草 -25.00% -30.00% 案）》即将发布，对此我们点评如下： 投资要点： 行业相对表现 表现 1M 3M 12M  允许将“五大总成”出售给再制造企业，提升回收价值 公用事业 5.7 5.5 -17.3 沪深300 12.1 12.0 -13.5 “五大总成”是指汽车的发动机、变速箱、前桥、后桥、车架等， 是车最具价值的部分，现在实行的旧 《办法》规定 “五大总成”只 能作为冶炼的原料，不能再制造和流通，这一方面造成了严重的资 相关报告 源浪费，另一方面导致前段的回收价格较低，为非法拆解渠道创造 《环保及公用事业行业周报：融资向好，关注 出 “盈利空间”，导致大量拼装车的出现。新的 《办法》规定，部分 环保板块反弹》——2019-02-17 报废车 “五大总成”具备再制造条件的，可以按照国家有关规定出 《动力电池回收行业深度报告：动力电池回收 售给具有再制造能力的企业，这是国际上的通用做法，此举是行业 市场起航》——2019-02-13 的重大转变，将明显提升报废汽车回收利用的价值，提高车主报废 《环保及公用事业行业周报：环保七大攻坚战 积极性，增加国内汽车的消费，提升行业的盈利水平。同时前端回 总需求超 4 万亿，废旧汽车拆解迎来政策利 收价格提升也能在一定程度上抑制报废汽车进入非法拆解渠道，有 好》——2019-02-10 效解决正规企业车源少，产能利用率低等问题。 《环保及公用事业行业周报：长江保护修复显 著拉动投资需求，钢铁超低排放改造加速》—  实施资质认定制度，准入门槛有所放开 —2019-01-27 《环保及公用事业行业周报：财政投入向生态 旧《办法》要求，设立回收企业要符合统一规划、合理布局的要求， 环保等领域倾斜，各地两会对生态环保划重 实践中，部分地市只设立一家回收