最终版初级财务管理总论.pptVIP

* 经营者的目标 1.增加报酬2.增加闲暇时间3.避免风险 经营者对股东目标的背离 1.道德风险。经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业的目标。他们没有必要为提高股价而冒险，股价上涨的好处将归于股东，如若失败他们的“身价”将下跌。他们不做什么错事，只是不十分卖力，以增加自己的闲暇时间。这样做不构成法律和行政责任问题，只是道德问题，股东很难追究他们的责任。 2.逆向选择。经营者为了自己的目标而背离股东的目标。例如，装修豪华的办公室，购置高档汽车等；借口工作需要乱花股东的钱；或者蓄意压低股票价格，自己借款买回，导致股东财富受损。 防止经营者背离股东目标的方式 1.监督。监督可以减少经营者违背股东意愿的行为，但不能解决全部问题。 2.激励。激励可以减少经营者违背股东意愿的行为，但也不能解决全部问题。【注】监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使三项之和最小的解决办法，它就是最佳的解决办法。 优选 * 债权人目标：收回本金、获得利息 　　股东侵害债权人的方式：　　第一，股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目。　　第二，股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债，致使旧债的价值下降，使旧债权人蒙受损失。　　 债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，如破产对优先接管