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钢贸企业如何更好地利用钢材期货 一、钢材期货的上市与不断成熟为钢贸企业带来了崭新的空间和 更多的选择 国家推出钢材期货，目的是为了给钢材上下游企业提供一个避险工具、 优化钢材价格形成机制、提升钢材贸易定价影响力和为国民经济增长 服务。钢材期货自2009 年 3 月 27 日上市以来，成交量和持仓量不断 放大，走出了一波大幅上升和调整行情。越来越多的钢 生产商、贸 易商、终端用户和投机者投入到钢材期货中来。目前来看，钢材期货 已经对钢材 电子盘产生了明显的影响，与现货价格之间也有了良好的 互动，在整个钢材市场中的影响力越来越大！据统计，全国目前经营 钢材贸易的企业有 20 万家之多，全国每年 60%的钢材销售量是通过 他们完成的，钢贸企业在整个产业链中处在非常重要的位置。但是钢 材的定价权却在钢厂的手中，由于缺少必要的避险工具，钢贸企业往 往承受了太多由钢厂转移的价格波动风险。在此情况下，摆脱仅仅关 注期货行情，如何将钢材期货更好地“为我所用”、帮助企业稳健经营， 成为摆在所有钢贸企业面前的一个迫切问题。我们都知道，期货市场 对企业的好处主要有以下几点： 1．通过期货市场的价格走势来预判行情，指导生产、采购和销售 计划 2．通过套期保值规避价格波动的风险，将期货保值与订单结合起 来，达到稳定生产经营的目的 3．采用低成本、高效率的风险控制手段，提高企业管理水平，增 强市场竞争力，推动企业稳步发展 4．改变营销模式，根据市场变化灵活使用以产定销或者以销定 产的不同策略 5．通过在期货上的交割增加了现货销售的又一渠道 6．通过期货市场期转现业务提前实现现货的销售 7．优化库存管理，通过在期货市场建立虚拟库存使库存管理更 加灵活 8．提高和加快资金使用率，降低财务成本 在阐述如何“为我所用”之前，先让我们看两个钢材期货套期保值 的案例。 二、两个套期保值案例 套期保值的基本原则：担心什么保什么，担心多少保多少。 套期 保值的理论基础 ：同种商品的现货价格与期货价格呈同向性波动，可 以用期货上的盈利来弥补现货上的风险，从而回避现货价格波动带来 的风险，为企业的稳健经营保驾护航。 案例 1 ：贸易商卖出保值案例 假设 7 月 8 日上海地区螺纹钢现货价格为 4300 元/吨，期货主力 合约价格为 4600 元/吨。由于担心下游需求减少而导致现货价格下跌， 某贸易商在期货市场上为其 5000 吨钢材库存进行套期保值,在期货主 力合约上卖出开仓 500 手(1 手 10 吨)。此后螺纹钢现货价格果然下跌。 到 8 月 28 日现货交货时，现货价格跌至 4000 元/吨，期货价格跌至 4300 元/吨。此时，期货平仓，完成套保。具体盈亏如下： 本次套期保值效果(不考虑成本因素) 现货市场 期货市场 基差（基差概念： 基差=现货价格—期 货价格） 7 月 8 日 钢 材 销 售 卖 出 开 仓 -300 元 / 吨 价格 4300 元 / 500 手，建仓价 吨 为 4600 元 / 吨 8 月 28 现货交货， 将 500 手空 -300 元 / 吨 日 价 格 为 4000 单平仓，平仓价 元 / 吨 为 4300 元 / 吨 盈亏变化： 现货市场 ：(400