赤子之心基金经理赵丹阳看当前的中国股市....pdfVIP

赤子之心基金经理赵丹阳看当前的中国股市... 编者按：国内股市从 8 月 18 日大挫以来一直持续弱势盘整行 情。在市场中弥漫#8216;行情结束#8217;的情绪时，被称为#8216; 政策吹风会#8217;的基金 席会议前日再次在北京举行。但本次会 议并没有像今年 6 月 5 日第29 次基金 席会议那样带来诸多利好，所 以这次会议被基金经理评为平淡无奇。目前大市成交量日渐萎缩，显 示多空都在观望。国内股市后市将向何处去？有哪些新的需要关注的 重要因素？如何采取较妥当的投资策略？对此我们特别专访了业绩 优秀的基金经理赵丹阳。　　优秀基金经理转空　　国泰君安赤子之心 基金总经理赵丹阳，以其业绩优秀 业界所称道。他所管理的三只基 金在，目前所取得所取得的成绩都远高于同行平均水平。　　成立于 2003 年 1 月 16 日的赤子之心香港基金，是他管理的第一只产品，迄今 为止取得了 106%的收益；成立于 2004 年 2 月 20 日的赤子之心工行信 托基金，迄今为止取得了 31%的收益；成立于 2005 年 1 月 25 日的赤 子之心招行信托基金，迄今为止取得了 11%的收益。　　赵丹阳过去几 个月里曾经是坚定中国股市唱多者，如今却对大市有了不同的看法。 他称，#8216;很多事情不像你想象中的那么简单#8217;，赵丹阳表 示，虽然他对国内资本市场仍旧看好，但由于宏观经济出现了新的变 化，他已经开始调整仓位，即兑现前期增持的周期性股票。其基金托 管行和券商也证实，他已于 8 月 18 日左右在大盘高位盘整时，暗暗兑 现获利筹码。他卖出周期性行业股票的时间正是股改概念股被炒得火 爆的时候。　　为何要暗暗兑现获利筹码 ？#8216;部分原因是这些股 票已经达到当初设定的投资目标#8217;，他表示，另外一个原因是， 整个宏观经济和企业治理结构是不得不考虑的问题。一方面，从第二 季度宏观经济数据来看，宏观经济也没有实现软着陆，虽然中央在进 行宏观调控，但是地方投资冲动丝毫没有减弱。更令人担心的是，原 油危机也可能会对国内经济造成较大打击。　　原油大涨未引重视　　 #8216;原油危机可能会对国内经济造成较大打击，这一点对国内投 资人来说，还未引起足够的重视，而这也将是投资人需要关注的新的 重要因素。#8217;赵丹阳说。　　他称，过去两年中原油价格几近翻 了一倍，眼下已 g 创下每桶 70 美元的天价。这次石油价格节节攀升更 大程度上是缘于全球经济的强劲增长( 中国和美国对原油的旺盛需求)， 而不似以往那样因产油国操纵市场、紧缩产量或是出于市场对中东冲 突可能引发的供应中断的担忧。原油消费伴随国家快速发展需求日益 增大而急速膨胀。#8216;每桶上涨 10 美元，中国将付出 1000 亿元人 民币的代价。而本次由需求所引起的原油上涨趋势，将会在长时间内 持续下去。#8217;赵丹阳称。　　#8216;更重要的是，原油价格上涨 将导致原材料价格不断上涨，而工业品价格却在不断下降，导致大多 数企业的利润将不断 压缩#8217;，赵丹阳说。#8216;对尚未成功 软着陆的中国经济，原油危机将造成较大打击。#8217;　　选股方法 发生改变　　过去几个月赵是看多中国股市的，如今却有了不同的看 法。这也导致赵的投资策略发生了变化，#8216; 由于上述因素，我选 企业的方法发生了改变。　　在油价持续上涨时，其不同产业链上的企 业受到的影响将不同，但大多数企业将受不利影响，这将导致选好企 业时的难度更大，要求调研得更仔细。#8217;赵表示，#8216;以前 我选择上市公司时，第一重视企业(包括品牌和价格)，第二纔重视企 业内部治理结构，但现在，我会首先重视公司内部治理，第二纔是企 业本身。#8217;　　有业内人士称，不管赵对大市的看法如何，但其 选择好企业时下的功夫值得称道。#8216;例如在银广厦热炒时，他 就对银广厦进行过调研，当时他没有去公司，而是直接到天津税务局， 看银广厦每个月用电额度，当发现这么大一个公司每月用电额度仅上 百度时，他当时就打道回府。#8217;　　赵丹阳的调研方法独特得益 于他做过实业，所以一般去企业，他都很少直接去拜访公司高管，他 一般先去考察企业市场环境和生存环境等。前瞻性的独特视野以及全 方位的详细调研，是赵丹阳成绩优秀的主要原因，也将是投资者可资 借鉴之处。　　赵丹阳教你如何寻找中国最优秀的