寒武纪-市场前景及投资研究报告：AI芯片国产先锋.pdfVIP

[Table_Summary] 寒武纪：AI 芯片国产先锋 寒武纪-U(688256) 公司研究 方正证券研究所证券研究报告 电子行业 公司深度报告 2020.07.29/暂无评级(维持) [TABLE_ANALYSISINFO] 正在崛起的AI 芯片独角兽。寒武纪作为国内AI 芯片龙头，是 目前国际上少数几家全面系统掌握了智能芯片及其基础核心技 术的企业之一。目前，凭借赛道优势、生态优势、资源优势成 ll： 功登陆 ，开启了国产AI 芯片新纪元。 [Table_Author] 历史表现： [TABLE_QUOTEINFO] 31% 6000 赛道优势，新基建助力AI 。在当前中国推进新基建的大背景下， 5000 AI 芯片，作为“边缘计算之魂”，行业需求旺盛，且正在高速增 24% 4000 长。随着云计算数据中心以 x86 、CPU 为主的通用计算集群正 17% 3000 逐步向以人工智能芯片为主的智能计算集群演进，前瞻产业研 10% 2000 究院预计我国AI 芯片市场规模将在2024 年达到785 亿。而寒 3% 1000 武纪正是AI 芯片企业中，少数已实现产品成功流片且规模化应 -4% 0 用的公司之一，赛道优势凸显。 7 0 1 4 / 1 / / 9 / 0 0 1 9 2 2 0 1 0 0 2 0 2 2 2 成交金额(百万) 寒武纪-U 研发优势，轻资产加码研发。集成电路设计企业对研发人员的 沪深300 依赖度极高，高素质研发人才也是寒武纪持续进行技术创新、 数据来源：wind 方正证券研究所 并保持市场竞争优势的重要因素。截至2019 年12 月31 日，寒 武纪拥有研发人员680 人，占员工总人数的79.25%，未来三年 相关研究 拟投入逾30 亿研发芯片产品。 [TABLE_REPORTINFO] 生态优势，云边端三位一体。从核心技术先进性来看，寒武纪 是目前国际上少数几家全面系统掌握了通用型智能芯片及其核 心技术的企业之一，能提供云边端一体、软硬件协同、训练推 理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系 统软件。目前，业内可实现从终端、边缘端到云端完整智能芯 片产品线的企业还包括英伟达和华为海思。 投资建议：考虑到AI 芯片市场进入红利期，基于公司已获得订 单，我们预计公司2