企业价值评估收益法 折现率的确定.pptVIP

算术平均数和几何平均数，有必要指出相关 的三个特性： 几何平均数总是小于或等于算术平均数（在上述例子 中，几何平均数为 0 ，而算术平均数是 25% ）。 算术平均数与几何平均数之间的差距取决于所求平均 数的收益率的波动情况。收益率波动越大，两种平均 数的差距就越大。 对于一个给定的样本时间期间，算术平均数取决于每 一期的长短，每一期的时间越短，算术平均数就越大 普遍认可的统计原则认为算术平均值是最好的无偏 估计值。也就是说，计算历史市场回报率时，采用算 术平均法比较合适。 第六章 收益法－折现率的确定 上 海立信会计学院会计与财务学院 第六章 收益法－折现率的确定 第一节 折现率与资本成本 第二节 债务成本 第三节 股权资本成本 第四节 加权平均资本成本 评估值对折现率的敏感性： E r ??? g V =? 第六章 收益法－折现率的确定 ) dV dr / V r g r ??? g =?