安信证券--食品饮料行业周报：五粮液2020稳中求进,三全食品业绩超预期兑现.pdf

Table_BaseI nfo Table_Tit le 2019 年12 月23 日 行业周报 食品饮料 证券研究报告 五粮液2020 稳中求进，三全食品业绩超预期兑现 投资评级 领先大市-A ■12 月18 日五粮液成功举办第二十三届1218 共商共建共享大会。2019 年五粮液 增长目标顺利达成，经销商奖励幅度提升约 20%。2019 年公司改革逐步落地， 维持评级 顺利实现“集团破千亿，股份公司超500 亿”的目标，其中八代五粮液发货量计 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 划提前完成，浓香系列酒公司重组后同口径快速增长。1218 调整经销商奖励考核 1299.0 600519 贵州茅台 买入-A 标准，在商家评比方面，突出以定量为主（90% ）、定性为辅（10%），新增贡献 0 000858 五粮液 168.00 买入-A 奖等，整体奖励幅度提升20% 且覆盖面更广，最高给出500 万元大奖，激励充分。 600809 山西汾酒 94.00 买入-A ■2020 年数字化营销全面落地，价格稳定提升是核心目标。2020 年公司将以价 000860 顺鑫农业 60.39 买入-A 格提升为核心，将利用数字化系统指导业务开展，将数据跟营销过程、经销商及 000568 泸州老窖 106.00 买入-A 600872 中炬高新 49.04 买入-A 营销人员的KPI 等相关联。对于现有经销商，注重计划量与能力的匹配，通过完 000895 双汇发展 38.20 买入-A 善数字化营销和仓储物流体系，精准调控到每个