紧缩政策下公司融资研究.docx

PAGE1 / NUMPAGES1 紧缩政策下公司融资研究 地方政府平台公司发展历程１．探索阶段。１９９４年的分税制改革，为政府平台公司的真正发展奠定了基础，随着地方与中央的权利责任划分日渐明确，以及公共财政模式的确立，使得以往依靠行政力量控制经济的形势得到改变，也使得以政府力量为依托的地方政府融资平台有了发展空间。特别是在基础设施建设方面，从１９９４年开始，各地政府成了建设开发办公室，对各地的基础设施建设进行统一的规划和指导。２．发展阶段。政府平台公司的发展阶段为１９９７年至２００４年。在此期间，由于东南亚金融危机的蔓延，我国政府实施积极的财政政策，利用政府的财政投入来刺激经济的发展，特别是基础设施建设的投入。在这一阶段，地方政府开始尝试新型的融资方式例如ＢＯＴ、ＡＢＳ等。与此同时，政府平台公司的组织结构也从原来的领导办公室转变为城市管理委员会，并通过成立建投公司把原来分散的经营权与管理权进行了整合，提高了管理和经营的效率。３．兴盛阶段。２００４年以后，针对城投公司起步阶段的种种问题，各地政府通过重组的方式重新建立了一批新型的城投公司。这一批新型城投公司具有完善的公司治理结构、健全的管理运行制度以及成熟的内部管理体系。特别针对偿债资金链断裂、资产质量差等问题，建立健全了一系列的管理体制与制度。４．调整和改革阶段。２０１０年６月１０日，国务院印发了《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发【２０１０】１９号），提出了对地方政府平台公司进行规范和清理的要求，拉开了政府平台公司调整和改革的帷幕。此后，国家发改委、财政部、人民银行、银监会、审计署等部委相继出台平台公司清理整顿文件，政策一个比一个严厉，所有平台公司几乎天天都要接受各种审计、检查，平台公司融资陷于停顿。地方政府平台公司发展现状２００８年以来，政府平台公司进入蓬勃发展期，全国从省、市、县各级都成立了政府平台公司，据不完全统计，截止２０１１年底，全国各级政府平台公司已经超过１０，０００家。１．地方政府平台公司体系的形成。目前，站在整体的角度，我国政府融资平台的体系已经初步形成。从产业方面看来，各地政府根据本地区的产业的不同发展情况，成立了不同类型的产业投资公司。而从行政级别来看，市一级政府基本上均设置有相应的招商引资平台，并有相应的机构与之对口，而在部分经济产业发展情况较好的城市，政府融资平台已经向下辖区县延伸。２．地方政府平台公司治理结构逐步完善。就现在的发展情况而言，我国大部分的政府平台公司都是按照现代企业制度建立起来的，具有独立的法人资格，实现了核算独立化、经营市场化、管理公司化。各类政府投资公司以财政注资等形式成立，以投资公司所有的土地、房产为抵押，以土地经营权、特许经营权的预期收益等想各类融资机构贷取资金，同时具有国有资产保值、增值或收回的职能。３．地方政府平台公司对地方经济发展的作用。地方政府平台公司作为地方政府债务融资的主渠道，对城市基础产业的发展、基础设施的大规模建设以及城乡一体化进程的加快提供了不可或缺的资金支持。３．１加速推动工业化、城镇化进程。政府平台公司能够最大范围的筹集资金，能够有效缩小地方政府在城市基础设施建设中的资金缺口，促进区域公共设施和公用事业的建设，缓解城市基础设施的供需矛盾，改善城市市政投资环境，为工业化和城镇化的顺利推进创造条件。３．２促进国民经济保持稳定增长。政府平台公司作为政府投融资的主要抓手，在贯彻落实上级政府的调控意图、促进和实现经济社会发展目标方面，具有难以比拟的优势。在促进优化资源配置、促进经济稳定增长方面，可以发挥其独特作用。特别是在是在世界经济危机以及５１２地震之后，政府平台公司在拉动内需，恢复经济发展信心，保持国民经济稳定增长方面起到了至关重要的作用。３．３加快推进社会事业建设。政府平台公司筹集的资金主要用于基础性投资项目、公益性投资项目、支持企业发展和新农村建设等方面，有力的支持了城市经济社会的全面协调发展，对推动城乡一体化发展与地区和谐社会的建设发挥了重要作用，成效十分显著。３．４有力推动实现赶超式发展。政府平台公司对于推动区域经济发展具有重要的战略意义，在当前劳动力资源供给充分，资本技术相对缺乏的背景下，政府主导的投资经济增长方式能够获得长足发展很大程度上将推动我国经济的赶超式发展。２００８年，在全球金融危机的笼罩下，中国能够依赖政府投资保持８．７％的ＧＤＰ增长速度，充分体现了政府平台公司在推动经济发展方面所起到的重要作用。地方政府平台公司存在的主要问题政府平台公司的蓬勃发展，为地方基础设建设筹集了大量的资金，推动了地方经济的平稳较快发展，但也存在众多的问题。１．融资规模庞大，偿债能力下降。根据审计署公布的《全国地方政府性债务审计结果》（２０１１年第３５号）显示，截止２０１０年底，全国