复件 第四章 企业并购运作资料教程.pptVIP

?学习目标 学习本章，应重点掌握以下内容： 1.掌握各种并购支付方式的特点及使用条件 2.掌握并购所需资金量的预测方法及筹资方式 3.理解杠杆并购的概念及特点 4.熟悉几种并购防御战略 5 掌握并购整合的类型与内容 4.1 企业并购筹资 4.1.1 并购资金需要量 一般来讲，预测并购资金需要量时主要考虑以下四项因素： 1、并购支付的对价 并购支付对价是指并购企业为完成收购目标企业所付出的代价，即支付的现金或现金等价物的金额或者并购日并购方企业为取得对其他企业净资产的控制权而放弃的其他有关资产项目或有价证券的公允价值。 计算公式： 4.1.2 并购支付方式 企业并购的支付方式主要有三种; 现金支付、股票支付和混合证券支付； 1、现金支付 指并购企业向目标企业支付一定数量现金从而取得目标企业的所有权。 因其速度快的特点一般用于敌意并购。 2、现金支付的影响因素 (1)主并企业的短期、中长期流动性； （2）货币的流动性； （3）目标企业所在地管辖股票的销售收益的所得税法。 (4)目标企业股份的平均股本成本。 2、股票支付 股票支付是指主并企业通过增加发行本公司股票，以新发行的股票替换目标企业的股票，从而达到并购目的的一种支付方式。 股票支付常见于善意并购，当并购双方的规模、实力相当时，被采用的可能性较大。 采用股票支付方式时，一