美的集团并购价值链整合影响研究.pdf

摘 要 经过几十年的发展我国家电行业已经趋于成熟，在国际市场中享有一定的知名度。为更 好的顺应经济的发展以及实现 “中国制造2025”，我国企业转型升级迫在眉睫，因此许多公 司选择用并购的方式促进企业转型，增强企业的竞争优势。本文选取美的集团为研究对象， 以价值链整合的视角分析美的集团2016-2017年连续四次跨国并购对企业的影响，旨在提升 企业对价值链整合的重视，并为其他家电企业价值链整合决策提供参考。 本文首先对我国家电行业的发展现状进行介绍，并简要概述了美的集团现状及并购历 程。其次从外部价值链整合视角对美的集团近年四次并购进行详细的分析，认为美的集团通 过并购实现了价值链扩张、延伸和互补。紧接着本文从技术、渠道、财务、人力资源四个方 面分析了美的集团并购中实行的内部价值链整合策略。随后本文对比了并购前后的营业收 入、研发投入、资金管理的变化情况，评价价值链整合策略对企业具体项目的影响。最后从 企业整体层面，对比分析企业并购价值链整合前后的经济附加值、财务风险以及公司市值的 变化，客观的评价并购价值链整合对企业整体经营发展产生的影响。 通过分析得出，美的集团近年四次并购中制定实施了价值链整合策略，扩大了企业海外 市场份额，吸收了先进的专利技术，成功打入了机器人市场，加速了企业营业收入的增长， 增强了企业的盈利能力，使企业的未来发展更被投资者看好，公司股价和市值都出现了在一 定程度的提升。但是，企业的EVA 增长率并没有提升，EVA报酬率还出现了下降的情况， 并且企业的财务风险明显增大，说明企业连续大规模的并购为企业带来了巨大的投资成本， 增加了企业资金流的压力，使企业总资产周转率下降，营运能力明显降低。然而企业的价值 链整合策略虽然不能短时间内减少并购造成的损失，但是可以稳定发展趋势，随着时间的发 展，可以为企业创造更多的经济利益。美的的价值链整合并购案例为家电行业其他企业提供 了很好的借鉴作用，有值得其他企业学习的地方，也有需要避免的不足之处，本文给出了以 下几点建议：（1）合理制定并购计划，选择多元化支付。（）加强内部价值链整合，优化战 2 略成本管理 （3）注重文化整合，制定有效整合策略。 关键词：美的集团；跨国并购；价值链整合；经济附加值 V Abstract After decades of development, China'shome appliance industry hasmatured and enjoys a certain reputation in the international market. In order to better comply with theeconomic development and achieve "Madein China2025",thetransformation and upgrading of Chinese enterprises is imminent. Therefore, many companies choose to use mergers and acquisitions to promote corporate transformation and enhance their competitive advantages. This article selects Midea Group as the research object and analyzes the impact of Midea Group's four consecutive cross-border mergers and acquisitions on companies from the perspective of value chain integration in order to increase the value of the company's attention to value chain integration and to integrate the value chain of other home appliance companies Provide a reference for decisi