股票期权制度创新与反向激励问题控制.doc

股票期权制度创新与反向激励问题控制 ????　　一、问题的提出????股票期权制度是根据Black—Scholes欧式期权定价模型设计，用来对上市公司高层管理人员实行长期激励的一种措施。从国外企业长期实践和我国近几年来的探索情况来看，股票期权制度不失为一种有效的激励方式。但考虑到股票期权制度的作用机制，不难发现，在目前我国资本市场还不成熟和上市公司内部治理结构仍不完善的情况下，这种诞生于市场经济发达国家的激励方式却存在着一些问题，其中一个重要问题就是反向激励问题。近几年来，国内一些学者曾就股票期权制度的反向激励问题展开过研究，提出了一些建议和对策，但大都是在原来股票期权制度的基础上从结构安