国际高收益债券市场的发展及对我国的启示.doc

国际高收益债券市场的发展及对我国的启示 ????高收益债券(High-yield Bond)又称垃圾债券(Junk bond)，是指主要由非金融企业发行，不具有投资级别或投资级别被主要评级机构评为投资级以下的债券。这类债券具有较高的违约风险，但能支付比高信用等级债券更高的收益，从而吸引投资者。美国是高收益债券发展最早也是最成功的国家，欧洲和亚洲的高收益债券起步比较晚。本文分析了美国、欧洲和亚洲高收益债券市场的发展历程和当前现状，并从中总结出了一些经验教训，或可为我国将来思考推出高收益债券提供一些借鉴。????　　一、高收益债券的发展历程????从高收益债券发展的历程来看，欧洲和亚洲还处在