科创板解禁修复期与创业板注册制躁动期共振.pdfVIP

科创板解禁修复期与创业板注册制躁动期共振 我们在 《科创板解禁压力可能带来配置核心资产机会》、 《再看科创板解禁：创业板股东如何减持》和路演中多次提 示，科创板两波大额解禁是下半年成长股择时的胜负手，目前完美验证。以创业板为参考，解禁前后市场呈现V型反 转，此次科创板表现类似，目前处于V型反转后半段修复期。 本轮科创板解禁前下跌存在新逻辑：板块中龙头企业中微公司提前筹划询价转让，询价转让价格为前20 日收盘价均价 的73.5%，部分配置型资金短期可能将二级市场筹码抛出，更换成询价转让筹码（6个月锁定，至明年1月），二级市 场股价同时向询价转让价格靠拢。龙头公司的调整短期可能压制了板块表现，关注10-11月优质公司询价转让情况。 我们在 踪科创板风向标，把握成长股行情》中提出，科创板是创业板和成长股的温度计和先锋官，此次 科创板进入解禁修复期，叠加创业板注册制躁动期，市场风险偏好和成长风格有望受到催化。 日常跟踪： 1）新股方面，上周爱博医疗上市，本周无公司上市，无公司询价。 2）解禁方面，8月关注秦东方生物、晶晨股份、柏楚电子、广大特材等。 3）行情方面，以市值加权收盘价衡量，上周科创板整体上涨10.5%，创业板涨6.2%，全部A股涨4.4%，呈现良好态 势。上周新一代信息技术产业涨跌互现，铂力特、沪硅产业-U、安集科技、华润微、海尔生物分列涨幅榜前五。 4）成交热度方面，上周科创板成交额总计2305亿元，较前两周下跌582亿元。与创业板比值为22.9%，较前两周 25.6%下跌2.7个百分点；上周换手率6.3%，较前两周的9.5%下降3.3个百分点；整体法PE估值从前两周100.9x上涨至上 周末的110.4x。 5)融资融券方面，上周融券涨3.0亿元，融资升3.8亿元，融资融券比维持3.8。 风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐 或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。 3 科创板进入解禁后V型反转的修复期 我们在 《科创板解禁压力可能带来配置核心资产机会》、 《再看科创板解禁：创业板股东如何减持》和 路演中多次提示，科创板两波大额解禁是下半年成长股择时的胜负手，目前完美验证。以创业板为参考， 解禁前后市场呈现V型反转，此次科创板表现类似，目前处于V型反转后半段修复期。 此次科创板解禁前下跌存在新逻辑：板块中龙头企业中微公司提前筹划询价转让，询价转让价格为前20 日收盘价均价的73.5%，部分配置型资金短期可能将二级市场筹码抛出，更换成询价转让筹码（6个月锁 定，至明年1月），二级市场股价同时向询价转让价格靠拢。龙头公司的调整短期可能压制了板块表现。 创业板开板后表现（上市首日为基准） 7月1 日至今科创板解禁公司VS未解禁公司 30% 创业板首批28 家 万得全A 解禁-未解禁（右） 未解禁 解禁 25% 7月22 日 6% 2010年2月1日 20% 首发机构股份 15% 科创板首 4% 批25家公 10% 2% 5%