资产误定价与异常审计收费.pdf

摘 要 作为市场检验信息的关键环节，审计独立性以及审计定价的研究已日趋丰富。其中关于异常审 计收费的研究从审计成本、经济租金等方面展开，但是缺乏从资本市场尤其资本市场定价效率视角 研究事务所异常审计收费的文献。作为资本市场失衡的代表，资产误定价形成的经济冲击势必引发 公司外部环境的不确定性。在中国“转轨+新型”的资本市场中，资产定价失效引发的公司代理问题 更为突出。第三方事务所基于自身的审计成本和客户的审计意见购买，可能相机调整其审计定价决 策。尤其在金融去杠杆、监管趋严的经济背景下，事务所如何定价引起了学界与业界的广泛关注。 有鉴于此，本文拟结合我国资产误定价对异常审计收费展开深入、系统的研究。 基于上述背景，本文以2007-2018年中国A 股非金融保险类上市公司为研究样本，深入挖掘资 产误定价之于异常审计收费的关系，尝试揭示 “审计收费异常之谜”的谜底。研究发现： （1）资产 误定价与异常审计收费之间存在显著正相关关系，在中介效应检验中识别了资产误定价导致异常审 计收费增加的具体来源为经济租金，即资产误定价不仅没有致使审计师增加审计投入，反而是通过 产生经济租金损害审计独立性的方式致使审计定价偏离正常范围；（2）在异常审计收费经济后果的 研究中，本文发现资产误定价通过产生经济租金导致异常审计收费上升的行为最终也降低了审计质 量；（3）进一步分析中，资产误定价与异常审计收费的关系在内外部治理环境中均有显著差异，本 文深入分析探查到在法律环境差、分析师跟踪人数少、媒体关注低、内部控制水平差、管理层持股 较高以及非国企企业的样本中资产误定价对异常审计收费的影响更强。 本文可能的理论贡献与现实意义：（1）有关异常审计收费的国内外研究已日趋完善，本文在异 常审计收费相关理论的研究基础之上，基于我国资产误定价视角来探究其对我国异常审计收费的可 能影响，在揭示我国上市公司审计收费背后动机和成因的同时，也丰富和完善了资产误定价的已有 研究。 （2）已有文献在探究异常审计收费影响因素的相关问题时鲜有将 “审计成本”论和 “经济租 金”论置于同一框架下来综合探究，本文则基于资产误定价的视角，将异常审计收费的“审计成本” 论和 “经济租金”分别讨论，厘清资产误定价与审计决策之间的作用关系，有助于从资产误定价的 角度更好的理解审计师的信息中介作用，为建立一个规范的外部审计市场提供借鉴。此外，异常审 计费用作为传递审计师审计质量高低的一个重要信号，对证券审计市场上异常审计费用是否有损审 计质量提供经验证据。 关键词：资产误定价；异常审计收费；审计成本；经济租金 I Abstract As the key link of market test information, the research on audit independence and audit pricing has become increasingly rich.Among them, the research on abnormal audit fees is carried out from the aspects of audit cost and economic rent, but there is no literature on abnormal audit fees from the perspective of capital market, especially the pricing efficiency of capital market.As the representative of capital market imbalance, the economic impact caused by asset mispricing is bound to cause the uncertainty of the company's external environment. In China's capital market, the agency problem caused by asset pricing failure is more prominent. Third party firms may adjust their audit pricing decisions based