第10章短期筹资管理参考课件.ppt

10.2.1 商业信用 ? 商业信用控制 ? 应付账款余额控制。当公司的支付政策确定之后，对日常政策 执行的监督就成为非常重要的环节。这里介绍两种控制支付状态的 方法：考察应付账款周转率和分析应付账款余额百分比。 应付账款周转率。控制企业商业信用的传统做法是考察其应付账款周 转率。应付账款周转率等于采购成本除以同一期间的应付账款平均余额。 有时采购成本可也用销售成本替代。用公式表示为： 应付账款周转率＝采购成本／同期应付账款平均余额 31 2020/2/18 10.2.1 商业信用 ? 商业信用控制 恒远公司 2008 年发生采购成本 500,000 元，年度应付账款 平均余额为 250,000 元，则该公司的应付账款周转率为： 应付账款周转率＝采购成本／同期应付账款平均余额 ＝ 500,000 ／ 250,000 ＝ 2 （次） 例 题 32 2020/2/18 10.2.1 商业信用 ? 商业信用控制 应付账款余额百分比。应付账款余额百分比是指采购当月发生的应付 账款在当月月末以及随后的每一月末尚未支付的数额占采购当月应付账款 总额的比例。通过应付账款余额百分比的分析，可以观察到企业支付应付 账款的速度和程度，较为直观地反映企业的应付账款管理情况。 33 2020/2/18 10.2.1 商业信用 ? 商业信用控制 恒远公司 2008 年上半年采购成本（假设全为赊购）和应付 账款余额情况详如下表所示。 恒远公司 2008 年上半年采购成本和应付账款余额情况表 单位：万元 例 题 月份 采购成本 应付账款余额 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 1 100 50 10 2 200 150 50 3 150 60 30 4 120 60 12 5 100 60 20 6 60 30 合计 730 50 160 110 110 72 50 34 2020/2/18 10.2.1 商业信用 ? 商业信用控制 上表虽然能够在一定程度上反映该公司应付账款的周转情 况，但是并不清晰、直观，所以需要对其进行百分比处理（如 下表所示）。 恒远公司 2008 年上半年应付账款余额百分比情况表 例 题 月份 采购 成本 应付账款余额百分比 1 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 1 100 50% 10% 2 200 75% 25% 3 150 40% 20% 4 120 50% 10% 5 100 60% 20% 6 60 50% 35 2020/2/18 10.2.1 商业信用 ? 商业信用控制 ? 道德控制。一般来讲，企业不应该拖欠应付账款，但当拖欠账 款需要支付的代价小于公司的机会投资收益时，从理论上讲，按照 成本报酬原则，企业可以选择推迟支付应付账款。但是，实际经济 生活中不仅仅是成本报酬原则这么简单，而且现实中的成本和报酬 也不是完全靠公式就可以计算清楚的，有很多隐性的成本和报酬， 很重要的一个方面就是企业之间的商业道德（或者说信誉）评价。 36 2020/2/18 10.2.1 商业信用 ? 商业信用控制 ? 下图反映了道德控制的三个层次。基础层衡量企业行为是否合 法以及是否符合企业内部的规章制度；中间层是企业的经营原则， 企业各项经营活动需要充足的理由；最高层是考虑伙伴企业的利益， 达到双赢，甚至花费一定的成本来维护客户的利益。 最高层 更多地考虑合作伙伴的利益，即使需要作出一定牺牲 中间层 所有的决策公开，考察利益相关者和无关者对企业行为的评价 基础层 考察企业的经营行为是否符合法律规定，是否符合企业的内部规章制度等约束 道德控制的层次 37 2020/2/18 10.2.1 商业信用 ? 商业信用筹资的优缺点 ? 使用方便。 ? 成本低。 ? 限制少。 ? 商业信用的时间一般较短 ? 如果公司取得现金折扣，则付款 时间会更短，而要放弃现金折扣，则 公司会付出较高的资本成本。 商业信用筹资的优缺点 38 2020/2/18 ? 10.2.1 商业信用 ? 10.2.2 应付费用 10.2 自然性筹资 39 2020/2/18 ? 应付费用的概念 ? 应付费用，是指企业生产经营过程中发生的应付而未付的费用，例如 应付工资、应付税金等。这些费用一般是形成在先，支付在后，因此在支 付之前可以为公司所利用。由于应付费用结算期往往比较固定，占用的数 额也比较固定，因此通常又称为定额负债。 ? 应付费用的筹资额通常取决于企业经营规模、涉足行业及其他因素。 ? 应付费用的资本成本通常为零，但这种特殊的筹资方式并不能为企业 自由利用，企业如果无限期地拖欠应付费用，极有可能产生较高的显性或 隐性成本。 10.2.1 应付费用 40 2020/2/18 ? 应付费用筹资额的计算 ? 应付费用筹资额的计算