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环境税制对企业绿色投资的影响 摘 要 在十九大报告中明确指出，我们在经济建设过程中，既要满足人民群众不断增长 的物质和精神需求，为人民群众改善生活质量，也要保护生态环境，实现人与自然和 谐共生，为人民群众提供优美的生态环境。其中企业绿色投资对于“优质生态产品” 的产出有着重要的影响。企业通过对能够产生环境效益、降低环境成本与风险的企业 或项目进行投资的行为，以达到促进环境绩效、发展绿色产业和减少环境风险的目标。 因此企业绿色投资作为环境成本内部化的一个重要环节，将在环境治理、节能减排以 及发展绿色经济方面发挥重要作用。 环境税制作为政府为实现特定的环境保护目标、为保护环境筹集资金，强化纳税 人的环保意识而设定的一系列税种，以及采取的各种税收措施的制度，理论上可以把 企业污染环境，破坏生态而产生的社会成本，转变成为企业生产成本中的一部分，并 体现在产品价格中。但是在实际中，现行的环境税制是否具有促进企业环境成本内部 化的作用以及这种作用的影响程度一直没有定论。本文基于2011-2017 年期间筛选过 后的污染企业的相关数据，以企业最重要的环境成本内部化策略，即企业绿色投资为 例，通过分位数回归实证分析了现行环境税制对企业绿色投资的影响。 首先，本文系统梳理了环境税制与企业绿色投资相关的理论研究，并建立理论模 型证明了环境税制会对企业绿色投资产生直接影响；其次，在观察我国环境税制和企 业绿色投资的改革与发展历程的基础上，发现了我国现行环境税制主要存在征收范围 较小、对环境保护的调节力度不够、税收优惠单一且缺乏系统性等问题，而现行的企 业绿色投资则主要存在相关环境政策约束不足、企业绿色投资评价体系标准和相关绿 色投资市场建设不完善、政府监督和惩罚力度不足等问题；接着，本文以2011-2017 年筛选过后的全国范围内148 家污染企业为面板数据，运用固定效应模型的分位数回 归方法实证分析了这几个问题在实践中的表现。实证分析结果表明：1.现行环境税制 对企业绿色投资的影响存在异质性；2.对于从低分位到中间分位的企业绿色投资，环 境税制会产生逐渐减弱的抑制作用；对于从较高分位到高分位的企业绿色投资，环境 税制则会产生逐渐减弱的促进作用。由此推测，由于现行的环境税制征收范围较小、 对环境污染调节力度不够、企业绿色投资评价体系不完善以及绿色投资市场不成熟四 个问题，导致了现行环境税不能有效促进企业通过绿色投资将环境成本内部化。最后， 本文提出从环境税制和企业绿色投资体系两个方面的完善来加强环境税制对于企业 绿色投资的引导和促进作用。 关键词：环境税制；企业绿色投资；分位数回归 1 环境税制对企业绿色投资的影响 Abstract The 19th National Congress clearly pointed out that "the modernization that we want to build is the modernization of harmonious coexistence between people and nature. It is necessary to create more material wealth and spiritual wealth to meet the people's growing needs for better life, and to provide more high-quality ecological products. Meet the people's growing needs of the beautiful ecological environment." Among them, corporate green investment has an important impact on the ‘high-quality ecological products’. By investing in companies or projects which can generate