美亚柏科_拐点已至!被低估的公安大数据领军者.pdfVIP

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2020-08-12 发布于湖北
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公司报告 | 公司深度研究美亚柏科（300188 ）证券研究报告 2020 年01 月20 日投资评级拐点已至！被低估的公安大数据领军者行业计算机/计算机应用 6 个月评级买入（维持评级）高研发巩固取证龙头地位，志在公安大数据领军者当前价格 19.85 元目标价格 27.80 元公司历来高度重视产品研发，在取证领域行业地位巩固，市场份额超过 40% 。考虑各种终端取证技术需要长时间积累，取证行业具备强者恒强的基本数据特点。2019 年公司引入国投，获得国资背景加持，公司业务渠道和身份资质进一步扩展。展望未来，公司志在成为公安大数据的领军者。 A 股总股本(百万股) 803.99 流通A 股股本(百万股) 532.36 取证业务成长性好于预期，中长期成长中枢应在20~30% 。 A 股总市值(百万元) 15,959.28 受国务院机构改革影响，公司2019 年上半年取证业务收入同比有所下降。流通A 股市值(百万元) 10,567.39 随着短期客观影响逐渐消除，我们看好刑侦电子物证实验室空间 50 亿的每股净资产(元) 3.16 放量，以及监察委取证业务恢复性增长。同时公司跨行业拓展取证业务，资产负债率(%) 26.30 税务稽查政策推动，江苏税软业务景气度高。基于此，我们判断未来三年一年内最高/最低(元) 22.12/14.10 公司取证业务成长中枢在20~30% 。公安大数据建设是新蓝海，公安大数据业务投入产出比有望提升作者从高层领导到公安部再到政法委，顶层推动下公安大数据建设正进入密集沈海兵分析师落地期。虽然公司进入大数