BS模型详细推导讲义.pptVIP

资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 资料仅供参考 * 2020年08月13日 BS模型详细推导 泰勒定理： 一元函数情形： 记： 略去 的高阶无穷小项，则有： * * 二元函数情形： 略去 的高阶无穷小项，则有 或 * * 布朗运动（基本维基过程） 标准布朗运动 设代表一个小的时间间隔长度， 代表变量z在时间 内的变化，遵循标准布朗运动的 具有两种特征： 特征1： 和 的关系满足（6.1）： （6.1） 其中， 代表从标准正态分布（即均值为0、标准差为1.0的正态分布）中取的一个随机值。 2020年08月13日 BS模型详细推导 * 特征2：对于任何两个不同时间间隔， 和 的值相互独立。 考察变量z在一段较长时间T中的变化情形，我们可得 （6.2） 当?0时 ，我们就可以得到极限的标准布朗运动： （6.3） 2020年08月13日 BS模型详细推导 * 先引入两个概念：漂移率和方差率。 标准布朗运动的漂移率为0，方差率为1.0。 我们令漂移率的期望值为a,方差率的期望值为b2，就可得到变量x 的普通布朗运动： b是标准差 （6.4） 其中，a和b均为常数，dz 遵循标准布朗运动。 普通布朗运动 普通的布朗运动随时间间隔的增加，需要加上一个漂移项，表示离开起始位置的程度（常数比率），而其运动是正态规律运动。总体是一个叠加运动 * * 普通布朗运动假定漂移率和方差率为常数，若把变量x的漂移率和方差率当作变量x和时间t的函数，我们可以从公式（6.4）得到伊藤过程（Ito Process）： (6.5） 其中，dz 是一个标准布朗运动，a、b是变量x和t的函数，变量x的漂移率为a，方差率为b2。 伊藤过程 漂移非常数，正态规律项非常数，都是与时间和其目前位置有关，更加复杂的随机过程 * * 证券价格的变化过程可以用漂移率为μS 、方差率为 的伊藤过程来表示： （6.6） 表示未来时间间隔后的证券价格增量变化是符合漂移和方差率只和目前价格有关系（线性关系）的伊藤随机过程（即普通布朗运动的升级版）。 表示未来价格变化