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（并购重组）证券公司－海尔集团塑料模具 公司重组方案 海尔集团塑料模具公司重组方案 中原证券股份有限公司投资银行部 随着外界经济环境的变化和企业自身经营战略的调整，对企业现有资源进行重新配置和整合对于企 业尤其是多元化经营的企业集团而言具有重要意义。 本方案充分考虑海尔集团目前资产格局和未来的战略选择，以实现海尔集团的“资产增值、资产优 化、产业优化为三大主要目标”，在深刻理解并充分利用目前资本市场的基础上，提出一揽子企业资本 运做方案，并全面评估企业内部各种因素对各种方案的影响。 基于上述目标与约束，本方案提出如下基本思路：“以点带面，通过对海尔集团下属青岛海科精密 模具研制有限公司、青岛海冠模具研制有限公司、青岛海尔模具有限公司等三家模具公司的资本运做， 在实现即定的三大目标的同时，为集团公司产业重组、资本运做提供示范性参考意见。” 一、集团公司发展战略 从 1984 年到 1998 年的十几年间，海尔集团通过“名牌战略”、“多元化战略”不断实现公司的跨越 式发展，从一个只能生产电冰箱的厂家发展成为生产冷柜、空调、洗衣机、彩电等全系列家电产品的多 元化控股集团，并在各个行业成为主导性企业之一。 目前，随着公司进入金融等行业的和跨国投资的进行，海尔集团的发展进入到了第三阶段，即 “国际 化战略阶段”，通过对行业、市场、技术、资源的多角度和全球化配置，在面临国际竞争的同时，公司也 站在国际舞台上，享受国际化的声誉和成果。 在实施国际化的过程中，资源整合是企业面临的首要任务，它既是对过去的总结，也是对未来环境预期的 反应，对于企业集中有限资源，树立核心竞争力具有重要意义。 二、模具公司价值分析与整体评估 青岛海尔模具有限公司等三家模具公司的基本财务数据如表 1 ： 表 1 ：塑料模具公司基本财务数据表（单位：万元） 在不考虑合并报表抵消因素的情况下，三家公司净资产合计 14009 万元（2003 年底数据），总资产 合计 26997 万元，净利润合计 2804.9 万元，净资产收益率为 20% 。从赢利指标上分析，结合现金流状况， 此三家公 司具有良 青岛海尔模具有限公司 年份 净资产 总资产 净利润 好的赢利 2003 6601 13711 1166.9 能力，这 2002 5472 10950 634.6 种良好的 赢利能力 2001 5119 6743 769.4 为企业的 青岛海科精密模具研制有限公司 年份 净资产 总资产 净利润 外部合作 2003 808 2997 419 奠定了良 好 的 基 2002 723 2523 233 础。 2001 665 1529 327 青岛海冠模具研制有限公司 年份 净资产 总资产 净利润 通