中国电信EVA理论及操作介绍精选.pptVIP

集团2010年度工作会议参阅材料(之四) 中国电信 CHINA TELECOM 经济增加值(EVA)考核方案介绍 企业战略部 财务部 2009年12月  ±用电倍一、EA不仅是企业价值衡量指标,更是一个价值管里 体系 ●EVA( Economic value Added)即 经济价值增加值,是营业利润减除资 公司价值增长 EVA 本成本后企业经营所产生的价值增长 ●核心理念:资本是有成本的;使用 税后净营 业利润 弥补投入资本 有“纪律”,责权利要统一;价值创 的机会成本 造是核心;达到多方共赢。 资本成本 ●EVA的应用:(1)价值衡量的标 准;(2)价值管理的工具;(3)树 发现及坪估价值创造 立价值创造的理念,建立由6M組成建立￠流 Meas 定跨年度计划预算 的企业价值管理体系 Ma rket Communication Financial Planning EVA价值管理体系 (6M体系) “你一定要赚到超过资本成 本的钱,才算有利润 Mindset System 管理大师彼得德鲁克 建立价值刽透文化 Motivation 作出价值创造决 类励价值透  团想信二、EVA的理论计算公式 E计年将传统会计利润EVA=税后净营业利润(N0AT-资本成本 化为经济增加值,充分体现 资本的使用成本,更关注企 损益表 业的价值创造能力 资产负债表 收入 ●资本成本是企业所占用的债 占用的资本 务资本和股权资本的机会成 成本 WACC 本,反映了企业债权人和股|±E调整 东对所投入资本的最低回报 资本成本 要求 所得税 ●经典的EVA计算涉及多项会 NOPAT 计事项调整,最多可达到134 项。如研发费用视为投资而 不是期间费用强调安际现EVA=(ROIC-WCo)x占用的资本 BVA率=ROIC-WACC 注:ROC为已投资本回报率;WACC为加权平均资本成本率  中目电信 三、国资委推行EVA考核的方案和做法 2009年国资委对电信行业考核指标 ●国资委从2010年开始全面推行EVA考核 考核指标 权重 旨在引导中央企业关注风险控制,提升发 展质量,增强价值创造和可持续发展能力 利润总额 ●在年度考核指标中用经济增加值(EVA) 净资产收益率 替换原来的净资产收益率,采用完成值与 成本费用占收入比 目标值比较的方法进行考核,在目标值的 数据业务收入比重15 设定上强调EVA的持续改善 ●将经济增加值的改善情况与经营者的中 2010年国资委对电信行业考核指标 长期激励实行挂钩,鼓励经营者的长期价 值创造 考核指标 权重 ●要求中央企业将EVA价值管理理念融入 利润总额 生产经营全过程,并在企业考核体系中子 经济增加值(EVA)40 以贯彻落实 成本费用占收入比15 数据业务收入比重15  ±用也信四、国资委年度EVA考核指标计算方法 ●采用国际通行的EVA计算方 国资委EVA计算方法 ●简化会计调整,只考虑影响归属母公司净利润平均所有者权益 重大的因素,包括研发费用 利息支出、无息流动负债、在+:少数股东损益 +:平均少数股东权益 建项目和非经常性收益 税后利息支出 平均负债合计 ●考核初期,WACC维持原有 研究开发费用 5.5%的总体水平。待条件成熟 平均无息流动负债 后,再逐步细化确定每个企业一:税后非经常性收益 平均在建工程 的WACC值。为保持EVA值的 可比性,WACC一经确定, 年不变 税后净营业利润-|投入资本x×5.5%=EVA ●EVA目标值的确定原则上不 低于前三年平均值或上年完成 值