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房地产金融 国外住房金融体系概述 住房金融体系中的核心问题 住房金融资金的筹集 住房贷款发放 ■资产与负债之间的风险管理 政府和市场之间的关系  房地产金融 国际住房金融体系的分类 分类 合同储蓄模式「强制储蓄模式|资本市场模式 筹措资金通过契约 政府用强制手段通过资本市场 代表国家|英国、德国新加坡、巴西美国、加拿大、丹麦 资金来源|股本投入、储蓄|工资收入 资本市场 利率 低进低出、稳定 与市场利率挂钩 但较低;固定 市场化 政府作用中 强 运行特征|封闭式 封闭为主 开放式 发展趋势|打破封闭运行|利用资本市场|多样化和全球化  房地产金融 美国的房地产金融体系 在美国,参与住房贷款的金融机构主要有:节俭 机构(储蓄信贷机构)、商业银行、人寿保险公 司、抵押银行等 节俭机构 冫有两种形式:-储诸蓄贷款协会(SL) -互助储蓄银行(MBS) 节俭机构是互助合作性质的住宅金融机构,其储 户相当于股东,其收益取决于贷款业务的质量。 冫节俭机构的经营活动主要是通过吸收客户小额储 蓄存款,来发放居民住房抵押贷款  房地产金融 联邦住房贷款银行体系 ≯20世纪30年代美国开始将住房金融和一般金融市 场隔离开来,建立了类似商业银行管理体制的住 房金融体制。 抵押贷款二级市场 〉抵押贷款二级市场,即发