德州财务计算器 的使用课件.ppt

操作步骤 按键 显示 2nd AMORT P1 ＝ 1.00 24 ENTER P2=24.00 BAL=118,325.53 PRN=-1,674.47 INT=-21,758.17 2019 - ? 31 二、债券工作表 首先，按 [2nd][9]=[Bond] ，进入债券工作表， 按 BOND 依 [↑][↓] 序，输入下列数据 : ? SDT= 为债券买入日。如 1/30/2005 买入债券，应输入 1.3005 ， ENT ? 按↓，出现 CPN= 为债券的票面利率。如票面利率为 6% ，应输入 CP ENTER ? 按↓，出现 RDT= 为债券卖出日。如果 1/30/2010 卖出债券， 应输入 1.3010 ， ENTER ? 按↓，出现 RV= 为债券的票面金额。通常为百分比表示，到期债券 RV=100 ， ENTER ? 按↓，出现 ACT 表示 1 年中包含的实际天数，可用 SET 变更为一年 36 券 ) ，本例用 ACT 。 ? 注意：国内债券的面值 100 ，美国债券 1000 面值 2019 - ? 32 债券的基本特征 ? 面值是指需要偿还的本金金额。 ? 债券价格 RV 是以其面值百分比的形式报价的。 ? 示例：某债券的报价是 97-1/2 ，问投资者购买该债 券时需要支付多少钱？ 97-1/2 = 面值的 97.5% = 0.975 x $1,000 = $975.00 ? 息票利息 CPN 以年利率表示（面值的百分比） ? 以年利率表示（面值的百分比） 半年：每 6 个月支付一次，每次支付息票利息的 1/2 每月：每月支付一次，每次支付息票利息的 1/12 每年：每年支付一次，一次性支付全部利息 2019 - ? 33 2019 - 34 2019 - 35 年付息债券 ? 年付息债券每年支付一次利息 以到期收益率对现金流量进行贴现 ? ? ? ? ? ? ? ? 年付 M 2 M INT P INT INT P 1 YTM (1 YTM) (1 YTM) 本金 息票利息 使用 TVM 功能： PMT = 息票利率 FV = 本金 i (I/Y) = YTM n (N) = 到期年限 求解 PV = 价格 2019 - ? 36 PMT = 0.06 * 1,000 = 60 FV = 1,000 i(1/Y) = 5 n(N) = 5 价格 PV = $1,043.29 由于息票利率 到期收益率，因此，债券溢价交易 2019 - ? 37 2019 - 38 计算债券价格和到期收益率 YTM ? 到期收益率（ YTM ）是对债券整个有效期内平均回报率的一个描述 ? 大多数此类债券每 6 个月支付一次利息。 ? 在 CRFA 考试中，通常假设债券每半年支付一次利息，除非另有明确说 明。 ? 请注意，息票利率和 YTM 通常以年利率的形式表示。 ? TVM 功能： PMT = 息票利率 /2 i (I/Y) = YTM/2 n (N) = 2 x 到期年限 息票利率和 YTM 的一半（定期利率） FV = 本金 到期年限的两倍（期间数） 求解 PV = 价格 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 半年 息票利率 息票利率 息票利率 M 2 2M P 2 2 2 P YTM YTM YTM 1 1 1 2 2 2 2019 - ? 39 三、现金流量工作表 ? 货币的时间价值 (TVM) 变量可用于解决均匀现金流的计算问题 ( 现金流必须全部为现金流出或全部现金流入 )( 例如 : 年金 , 贷款 , 抵押 , 租赁和存款 ) 对于非均匀现金流的问题 , 可使用现金流工作表来解决 ? 按 CF 键，出现 CF0=0 ，这时要输入期初的现金流量。由于期初一 般都是投资，所以要输入负数； 按往下键↓，出现 C01=0.0000 ， 输入第一期的现金流量 , 按 ENTER ， 然后再按往下键，出现 F01=0.0000 ，代表该现金流量出现连续出现的次数。如果该现 金流连续出现多次，输入次数，按 ENTE