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信达股指周报 科创板映射叠加业绩改善预期，关注“多IC,空IF”的套 利机会 研究发展中心宏观小组 2019年07月21 日 核心观点及操作建议 ⚫ 随着科创板开市的临近，市场对科创板“抽血效应”的担忧使得本周市场缩量震荡，谨慎 情绪升温。美联储降息进程、下半年政策基调以及企业盈利的修复均存在较大的不确定性， 市场风险偏好、流动性和盈利情况均无明显信号驱动A股市场的趋势性上涨。 ➢ 市场流动性进一步宽松信号未现。美联储降息预期升温，多国抢跑率先进入降息周期， 国内货币政策的空间进一步打开。中长期看国内利率中枢仍有下行空间，但是国内经济尚无 失速下行的风险，国内货币政策进一步宽松的信号仍未明朗。 ➢ 经济下行压力未消。6月部分宏观经济数据大幅好于市场预期，但其细分项显示其改善的 持续性存疑。从上市公司业绩来看，中小创存在业绩不及预期的风险，白马股也存在业绩无 法支撑其估值的风险，企业盈利仍是制约A股市场