西南证券--美联储议息会议：价宽暂缓而量宽持续,全球流动性仍将保持宽松.pdf

[Table_ReportInfo] 2019 年12 月12 日 证券研究报告•宏观报告 事件点评——美联储议息会议 价宽暂缓而量宽持续，全球流动性仍将保持宽松 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary] 联储 12 月议息会议保持利率不变，符合市场预期。点阵图给出的2020 年利 分析师：杨业伟 率路径暗示联储将保持当前利率水平不变。但我们认为不应该过分看重点阵图给 执业证号：S1250517050001 出的未来利率路径。因为它并不代表联储对未来利率路径的承诺，也并非一种共 电话：010 识性预期，并且会随着经济形势变化而变化，过分关注可能导致误判。展望2020 邮箱：yyw@ 年联储的货币政策，可以从经济、通胀和海外风险三个方面来判断。美国经济明 分析师：张伟 年将温和回落，衰退风险有限，这就决定了联储货币政策总基调偏宽松，但节奏 执业证号：S1250519060003 不确定。美元指数震荡叠加中国 PPI 企稳回升将拉动美国通胀温和上行，对联储 电话：010 货币政策影响偏中性。需要指出的是通胀温和上行