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2020 电动车需求专题分析报告 目录 一、全球市场：电动化加速，欧洲与美国市场为另外两个主战场 3 二、国内市场：供给端间接扶持力度加码，需求驱动优化格局 5 2.1 、受疫情影响小于整体车市，短期维稳，长期高增长具确定性 5 2.2 、政策端：向间接扶持过渡， 2020 年补贴退坡或温和，但退 出趋势不减 8 2.3 、供给端：主打自发消费的新车型产品力提升，厂商向头部集 中格局优化 11 2.4 需求端： A 级为主流（轿车为营运支柱， SUV 高增长），插 混合资发力 13 三、三大核心车企布局 16 3.1 、特斯拉：Model3/Y 放量具确定性， 2020 年盈利关键节点 16 3.2 、大众：规划清晰，传统车全面转向电动车趋势的领头者 3.3 、比亚迪：国内新能源汽车行业龙头，“汉”有望补齐公司高 端车型布局 22 1 五、 投资建议——五大投资主线 2 5 六、风险提示 2 7 2 一、全球市场：电动化加速，欧洲与美国市场为另外两个主战场 全球电动化加速，预计 2020 年全球新能源汽车销量同比增长 33% 。自 2018 年以来，汽车电动化大趋势下， 全球新能源车市维持 高景气。产业刺激政策持续推进，供给端传统车企加速布局进程。从 产业发展阶段上， 全球新能源汽车仍处于成长初期， 以中欧美三地为 主战场的电动车市具爆发潜力。预计 2020 年全球新能源车销量同 比增长 33% 至 370 万辆， 2023 年达千万辆量级， 2020-2025 年 全球新能源车复合增长率有望达 32.4% 欧美市场与中国市场同 为全球电动车市重要一环， 传统车企加速布局。 欧洲及美国为除中国 外最大的汽车消费地区，在汽车电动化大趋势下， 2019 年以来各地 区均出现政策提振及车企供给两端发力情况， 有力拉动欧美地区新能 源汽车消费。 对于欧洲，测算在碳排放法规约束下 2021 年 NEV 销量底线在 188 万辆，且各国纷纷推出补贴政策，力度最大 的德国新政吸睛（对电动车的补贴延续至 2025 年，且提高单车补 贴额，净价低于 4 万欧元的新能源车补贴提高 50% ；4 万到 6.5 万 欧元的新能源车提高 25% ），以大众为代表的欧洲电动车企电动化率 普遍不足 2% ，未来 5 年加速进程，预计 2020-2025 年欧洲新能 源车复合增长率有望达 43.7% ，其中德国、法国和英国为增长主力 （贡献 66% 增量），2025 年纯电渗透率有望由目前的 3.1% 上升至