有色金属行业11月跟踪报告-金属价格继续弱势.pdf

[table_main] 行业研究类模板_有重点公司_new 行业投资策略|2011 年 11 月29 日 研究员：刘敏达 执业证书编号：S0570510120047 [table_research] 金属价格继续弱势，维持行业“中性”评级  025  liuminda@ /4053 ——有色金属行业2011 年11 月跟踪报告 行业评级：中性(维持) 投资要点： [tabe_invest] 有色金属 金属价格短暂反弹后震荡下行：11 月初金属价格在全球经济复苏 乐观预期和欧债危机阶段性缓解影响下出现一波反弹，但是经济复苏 市场走势图 信号并没有得到后续数据的确认，同时欧债危机进一步向核心国蔓 [table_stockTrend] 延，金属价格短暂反弹后震荡下行。 2010-11-29～2011-11-29 3307.9 欧债危机波澜又起，避险因素促使美元指数上行：欧盟峰会达成 3107.9 的救助协议虽框架清晰，但缺乏具体细节。希腊公投更是大大打击投 2907.9 2707.9 资者的信心，欧债危机开始向意大利、德国等核心国蔓延，现已到了 2507.9 “too big to fail”的阶段，短期内美元指数将受欧债危机进展的影响 10-11 11-2 11-5 11-8 而波动，而长期来看由于美国经济复苏相对较好，对美元指数有支撑。 成交量 沪深300 经济复苏道路曲折，下游需求回暖仍待观察：纵观美国近期经济 相关研究 数据，整体表现为“停止恶化但无好转”。中国经济可能加速下行的 [table_relate] 1《有色金属(3022):金属价格迎来短期 隐忧在加大，而适度微调货币政策的对冲力尚需时间，目前不足以让 反弹，维持行业“中性”评级》2011.10 市场乐观。由此可见全球经济复苏进程还很长且道路曲折。 2 《有色金属(3022):金属价格维持弱 势，下调行业评级至“中性”》2011.9 金属价格继续弱势，维持行业“中性”评级：考虑到美国经济复 3 《有色金属(3022):商品属性影响趋 苏还需要观察，以及中国经济下行风险加大，这将使得金属需求弱化。 重，金属价格维持震荡》2011.8 在全球经济形势出现明显好转态势前，行业很难迎来趋势性机会，因 4 《有色金属(3022):金属价格高位整 此维持行业的“中性”评级。 理，行业投资机会显现》2011.6 5 《有色金属(3022):金属价格尚有支 行业投资策略：我们看好业绩增长明确，估值优势显著的个股， 撑，维持“增持”评级》2011.6 如南山铝业（600219 ），富龙热电（000426 ）。 重点公司 [table_impcompa] EPS(元) P/E 股票名称 收盘价(元) 投资评级 10A 11E 12E