第5章远期及期货价格的确定.pptVIP

西南财经大学金融学院 第五章 远期及期货价格的确定 第 1 页 教学重点 ? 1. 不同远期合约和期货合约的定价 ? 2. 远期合约定价公式的应用 ? 3. 远期合约的价值 ? 4. 商品期货合约的定价 ? 5. 期货价格与预期的将来即期价格的关系 本章纲要 第 2 页 ? 一、预备知识 ? 二、不提供中间收入的投资资产的远期（期货）价格 ? 三、提供中间收入的投资资产的远期（期货）价格 ? 四、提供已知收益率的投资资产的远期（期货）价格 ? 五、远期合约定价公式的应用 ? 六、远期合约价值 ? 七、商品期货的定价 ? 八、小结 ? 九、期货价格是预期现货价格的无偏估计？ ? 十、复习回顾 ? 十一、课堂练习 本章纲要 第 3 页 ? 1.1 投资性资产与消费性资产 ? 投资性资产： 足够多的投资者为了投资而持有的资产。如股票、 证券、黄金、白银（可以有工业用途）等。 ? 消费性资产 ： 为了消费而持有的资产。包括原油、铜、猪肉等。 ? 对于投资性资产，可以从无套利原理出发，由即期价格和其他市 场变量得出远期价格和期货价格。对于消费性资产则无法做到。 1. 预备知识 第 4 页 ? 1.2 连续复利（具体内容参照第三章） ? 若本金为 A ，年利率为 R,(0 ≤ R ≤ 1), 以复利计息 n 年，复利频率为 每年计息 m 次，其终值为： ? 对 m 取极限得： ? 其现值为：