联讯证券--宏观专题研究：大类资产配置首选债券.pdf

证券研究报告 | 宏观研究 联讯宏观专题研究 大类资产配置首选债券 2018 年 11 月6 日 投资要点 分析师：李奇霖  大类资产配置首选债券 执业编号：S0300517030002 电话：010 在针对股市、民企的多项政策出台后，债券受风险偏好回升和宽信用效果转 邮箱：liqilin@ 好压制，收益率下行的速度放缓，并一度出现了调整。 近年国内生产总值季度增速 但我们认为，调整是短期现象，利率在未来一两个季度内，仍有下行空间， 债券仍是大类资产配置的首选。 8% 8% 核心论点是，如果“地产城投管控不放松+民企小微企业宽信用”的政策组 7% 合不变，市场可能会重新迎来2015-2016 年的“资产荒”。 7%