“中国平安”分拆“平安好医生”港股上市案例研究.pdfVIP

目 录 1 引言 1 1.1 研究背景和意义 1 1.1.1 研究背景 1 1.1.2 研究意义 1 1.2 文献综述2 1.2.1 分拆上市的动因综述2 1.2.2 分拆上市的效果综述3 1.2.3 文献述评4 1.3 研究思路与方法5 1.3.1 研究思路5 1.3.2 研究方法5 1.4 本文的研究内容与基本框架5 1.4.1 研究内容5 1.4.2 本文框架6 2 分拆上市的理论概述7 2.1 分拆上市的定义与模式7 2. 1.1 分拆上市的定义7 2.1.2 分拆上市的模式7 2.1.3 VIE 架构介绍8 2.2 分拆上市的动因 10 2.2.1 母公司核心化战略的需要 10 2.2.2 向市场传递利好信号的需要 10 2.2.3 子公司融资渠道拓宽的需要 10 2.3 分拆上市的效果 11 2.3.1 提升母子公司的管理效率 11 2.3.2 子公司有效提升融资能力 11 2.3.3 母公司实现股权二次溢价 11 2.4 关于分拆上市的理论基础 11 2.4.1 信息不对称理论 11 2.4.2 核心能力理论 12 2.4.3 委托代理理论 12 3 中国平安分拆平安好医生上市的案例介绍 14 3.1 中国平安分拆平安好医生上市的背景概述 14 I 3.1.1 中国平安简介 14 3.1.2 平安好医生简介 15 3.1.3 分拆外部环境介绍 15 3.2 中国平安分拆平安好医生上市的动因 18 3.2.1 完善中国平安“医疗健康生态圈” 的构建 18 3.2.2 提升中国平安的整体估值 19 3.2.3 满足中国平安医疗科技业务的融资需求20 3.3 中国平安分拆平安好医生上市的过程21 3.3.1 境外上市主体的搭建、融资与重组21 3.3.2 境内经营主体的设立、VIE 架构与重组25 3.3.3 分拆上市最终方案的设计与实施29 3.4 中国平安分拆平安好医生上市的后果31 3.4.1 中国平安丧失平安好医生控制权31 3.4.2 中国平安核心员工因隐性股权激励获取财富35 3.4.3 中国平安继续剥离医疗科技业务以整合内部资源38 4 中国平安分拆平安好医生上市的效果分析40 4.1 基于中国平安进行效果分析40 4.1.1 对平安好医生的控制类型发生变化40 4.1.2 公告日后股价上涨42 4.1.3 集团整体估值升高45 4.1.4 医疗科技业务板块竞争力提升48 4.2 基于平安好医生进行效果分析52 4.2.1 股价呈先降后升的趋势52 4.2.2 融资能力增强55 4.2.3 委托代理问题得到进一步缓解58 5 结论与启示61 5.1 结论61 5.1.1 中国平安通过分拆上市完善了