期货期权第2章期货交易基础知识.ppt

第二章 期货交易基础知识 第一节 期货合约 一、期货合约的基本概念 期货合约（futures contract）是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。它是期货交易的对象。 期货合约是在现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的；它们最本质的区别在于期货合约条款的标准化。 二、期货合约的基本条款（specification） 合约名称（product） 交易单位（trading unit） 报价单位（price quotation unit） 最小变动价位（tick size） 每日价格波动幅度限制（daily price limits） 交割月份（delivery months） 交易时间（trading hours） 最后交易日（last trading day） 交割日期（days of delivery） 交割等级（deliveryable grades） 交割地点（delivery points） 保证金（margin） 交易手续费（trading fee） 交割方式（delivery methods） 交易代码(trading symbol) 三、期货合约的特点 （1）期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。 （2）期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力，而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的。 （3）期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。 （4）期货合约可通过对冲平仓了结履行责任。 四、国际主要期货品种 1．商品期货（农产品 畜产品 有色金融 能源等） 2．金融期货（外汇期货 利率期货 股指期货） 3．其他新品种： （1）保险期货 （2）经济指数期货 （3）公共自然资源期货 我国主要期货交易品种与期货合约 铜及铜的期货合约 大豆及大豆期货合约 棉花及棉花期货合约 第二节 期货市场交易制度 保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 实物交割制度 限仓制度 大户报告制度 涨跌停板制度 信息披露制度 保证金存管制度 期货市场基本制度 一、保证金制度 保证金制度，就是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例缴纳资金，作为其履行期货合约的财力保证，然后才能参与期货合约的买卖，所交的资金就是保证金，这个比例通常是5%～10%，（如我国铜、铝、小麦保证金为5%），合约规定的保证金是最低的保证金。 保证金的分级： 会员保证金：期货交易所向会员收取的保证金。 客户保证金：期货经纪公司向客户收取的保证金。 会员保证金 会员保证金分为： 结算准备金：是指会员为了交易结算在交易所专用结算帐户 中预先准备的资金，是未被占用的保证金。 交易保证金：是指会员在交易所专用结算帐户中确保合约履 行的资金，是已被合约占用的保证金。 客户保证金 客户保证金的收取比例可由期货经纪公司规定，但不得低于交易所对经纪公司收取的保证金。 经纪公司对客户保证金进行内部管理时也分为结算保证金和交易保证金，但对客户而言（如经纪公司出具给客户的交易结算单）结算保证金和交易保证金二者归为一体，只有保证金一项。 经纪公司对客户的保证金应在交易所的交易保证金基础上加2%～3%。但一般情况下，特别是交易不太活跃时，经纪公司对客户收取的保证金与交易所规定的保证金水平一致。 棉花保证金 例1： 某客户某日买入上海期货交易所8月份铜期货合约10张。当日买入价格30,000元/吨，保证金为5%，计算交易保证金。 交易保证金：10×30,000×5%=15,000元。 我国保证金制度与国际上通行的保证金制度的区别 国际上各期货交易所保证金为初始保证金（initial margin）和维持保证金（maintenance margin）。 初始保证金是初次合约成交时应交纳的保证金，相当我国的交易保证金或保证金； 维持保证金是在期货价格朝购买合约不利方向变化时，初始保证金一部分用于弥补亏损，剩下的保证金所达到的某一最低水平的保证金，即维持保证金。 交易所通知经纪公司或经纪公司通知客户追加保证金，追加后的保证金水平应达到初始保证金标准。 我国的保证