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加强公司治理能够防止金融机构过度冒险吗? ——关于高管激励与银行冒险行为的一个综述 李松 卢宇燕 洪正 2012-5-28 15:33:02　　来源：《金融教育研究》2012年第1期 　　摘要：文章总结了银行高管激励与冒险行为的理论和实证研究，认为银行高管激励结构通过强调奖金与股票期权等短期的显性激励以及解职的隐形激励鼓励了冒险行为，增大了金融机构的风险也加大了金融系统性风险，而施加这种激励结构的正是偏好于短期冒险行为的银行股东。文章的研究为金融监管改革提供了参考，认为加强股东对高管薪酬和企业决策的影响并不能缓解银行的冒险行为，监管措施更应当着眼于权衡股东利益与金融稳定的冲突，而危机以后各国采取的监管加强措施可能并不能改善金融机构过度冒险的情况。　　关键词：高管薪酬，公司治理，冒险行为，金融监管 ? 　　一、引论　　2007年金融风暴给世界经济带来了巨大的冲击，至今欧洲和美国依然深陷衰退的泥沼。引发这场危机的根源众说纷纭，然而在这些纷纷扰扰的说法中，金融企业高管的不当激励显然是非常重要的一种。很多经济学家和观察者①认为金融高管薪酬设计不当是引发这场危机的深层根源之一，银行家们的薪酬结构中过于强调短期表现而且具有不对称的结构，当企业具有良好表现时银行家获得了丰厚的收益然而企业表现糟糕的时候银行家却并未受到相应的惩罚，这种薪酬结构促使银行家采取如持有高风险资产，增加企业杠杆比