第八章公司并购和重组.pptx

第四篇 企业重组;引子：西方国家的企业并购的历史;西方国家并购重组的历史;第4次：1975-1990： 朝阳与夕阳产业的转换、技术进步加速、日欧的崛起，美英的经济改革。由于金融自由化。并购形式多样、杠杆收购(LBO)、敌意收购、小鱼吃大鱼、员工持投计划(ESOP)、管理层收购(MBO)引起社会关注。 第5次：1994—21世纪初 并购区域经济一体化和全球化并行发展、跨国公司的发展、知识经济的出现。追求国际竞争力跨国公司全球经营的需要和迫于竞争的压力及研发的需要。主要特点：大多集中于高技术部门和金融业领域，真正意义上的全球并购、强强联合，同行业的横向兼并增多，跨行业兼并减少，战略联盟增多、敌意收购减少，政府放宽限制，大力支持。 ;第八章并购重组概论;企业并购重组研究框架;1、并购动因的理论;1）新古典经济学派的理论;2）X—效率理论;3）委托代理理论;4）新制度经济学;2、企业重组效益实证研究;1）企业重组是否创造价值;2）企业重组如何创造价值;;第二节企业扩张;（一）企业扩张重组的类型;案例：太太药业横向并购丽珠集团 ;背景资料;;西安东盛集团有限公司;丽珠被并购后;最新的十大股东，股权结构;丽珠被并购前;收购战术;该案例值得关注特点;（二）企业扩张的动因;（三）企业扩张操作程序;（四）合营企业;合营企业的动因;合营企业失败的原因;第三节企业收缩;（一）企业收缩的形式;分立