国金证券--国内宏观周报：政策宽松促信用收缩阶段性缓解.pdf

2018 年 07 月 22 日 证券研究报告 总量研究中心 国内宏观周报0722 宏观经济报告 政策宽松促信用收缩阶段性缓解 主要结论： 近期央行窗口指导银行增加普通贷款并增配低评级信用债，银监会要求银行加大 信贷投放力度，带动小微企业实际贷款利率明显下降。信用收缩阶段性缓解的政 策符合我们上周在专题报告《稳增长的政策选择》中提出的主要观点。 两项措施出台的背景是社融偏弱，信用收缩，经济下行压力加大。上半年社融偏 弱体现针对地方政府融资平台和房地产的结构性去杠杆取得成效。然而，当前突