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梁昕 10金融 媒体报道与股票收益」 截面分析 Media Coverage and the cross-section of stock Returns Lily Fang and Joel Peress Forthcoming in the Journal of finance  分析框架 研究问题与分析思蹬 文献回顾与本文贡献 数据与描述统让 截面分析与实证结果 理论解释 结论 拓展  研究问题与分析思路 ★ 媒体报道是否会影响证券价格及证券收益 实证分析 媒体报道与股票收益之间的橫截面分析 结论 ·1.风险调整后的无媒体报道股票( stocks with no media coverage)的收益显著高于高媒体报道度股票( stock with high media coverage)的收益。 ·2.收益差额在小型股票( small stocks)及个人所有成分 高( high individual ownership)、低分析师报道率 (1 ow analyst following)和高特质波动high idiosyncratic volatility股票中更为显著 3.信息传播的广度( breadth)影响股票收益 解释 “交易障碍假设”(“ impediments-to- trade”