国际收支失衡与调节精选文档.pptVIP

1 § 2. 国际收支失衡和国际收 支均衡 2 一 . 国际收支均衡和失衡 (Equilibrium Disquilibrium) ※ 判断国际收支失衡的标准 按经济交易的动机或目的，将所有交易分 为以下两种类型： 1. 自主性交易 （ autonomous transaction ）也 称事前交易（ ante transaction ） : 个人、企业为某种自主性目的而从事的交 易，如：追求利润、减少风险、资产保值、逃 税避税等而进行的交易，体现的是各经济主体 个人的意志，具有自发性和分散性的特点。 3 2. 补偿性交易 （ compensation transaction ） 也称事后交易（ post transaction ）： 政府或货币当局为了弥补自主性交易的 差额，而进行的交易，换句话说：弥补性交 易并不是为了其自身理由而是因“自主性交 易”而发生的。 因此 ： 判断一国国际收支是否平衡的标准， 是看自主性交易是否平衡。 4 即： 如果自主性交易的差额 =0 ，则称国际收支 平衡 Balance 0 ，则称国际收支 顺差 Surplus 0 ，则称国际收支 逆差 Deficit 5 但是： 按自主性交易是否平衡来判断国际收支 平衡与否，仅仅提供了一种思维方式，迄今 为止，还无法将这一思维付诸实践。 6 二 . 国际收支不平衡的口径 按传统习惯和 IMF 的做法，国际收支不平 衡的口径有以下四种： 1. 贸易收支差额 ( Trade Balance) : 即商品进出 口收支差额。 虽然贸易帐户仅仅是国际收支的一个组 成部分，但它在国际收支中有着特殊的重要 性，就是贸易收支具有 不可逆转性 ，不像资 本流动那样存在流入和流出的交替。其次， 商品的进出口情况综合反映了该国产业在国 际上的 竞争力 。 7 2. 经常项目收支差额 (Current Account Balance) ：即整个经常帐户的差额 虽然经常帐户的收支也不能代表全部国 际收支，但它反映了一个国家的进出口状况 （包括服务的进出口），因而被当作是制定 国际收支政策 和 产业政策 的重要依据。 许多国际经济组织也经常采用这一指标 对成员国经济进行衡量，例如 :IMF 就特别重 视各国经常项目的收支状况。 8 3. 资本和金融帐户差额 (Capital and Financial Account Balance) ： 即资本帐户＋金融帐户中的直接投资、间 接投资、其他投资，也就是剔除储备资产项目 后的资本金融帐户差额。 不考虑错误与遗漏项目，国际收支各差额 有如下关系： 储备资产 资本金融差额 经常帐户差额 ? ? 9 由以上关系式可知： 金融帐户可以为经常帐户赤字融资 , 所以 资本与金融账户的余额可以折射出融资能力。 其次 , 通过资本与金融账户余额可以看出 一国资本市场的开放程度和金融市场的发达 程度 , 一般而言 , 资本市场开放的国家资本和金 融账户的流量总额较大。 10 4. 总差额或综合差额 (Overall Balance) ：将 经常帐户加总前面第 3 项的资本金融帐户，也 即除了官方储备后的余额， 由于综合差额必然导致官方储备的反方 向变动，所以用它来衡量国际收支对一国储 备造成的压力。 综合差额在政府有义务维护固定汇率制 度时是极为重要的 。 11 四种国际收支差额 借方 贷方 一 . 经常项目 1. 商品 商品进口 商品出口 2. 服务 服务进口 服务出口 3. 收入 要素报酬支出 要素报酬收入 4. 经常转移 向外转移 收到转移 二资本金融项目 1. 资本项目 资本流出 资本流入 2. 金融项目３项 金融资本流出 金融资本流入 三 . 官方储备 增加 减少 贸易 差额 经常项 目差额 资本金 融差额 总差额 12 综上所述 ： “国际收支的失衡与平衡”是一个经济概 念而非会计概念 . 不平衡的衡量口径有许多种，人们应根据 所要分析问题的不同而采用不同的差额，实际 上并没有一个单一的标准来衡量一国国际收支 是否均衡。 就目前来看， 运用 最广泛 的是 IMF 所倡导的 综合差额 ，在没有特别指明的情况下，国际收 支顺差或逆差通常指的是综合差额的顺差或逆 差。 13 三 . 国际收支失衡的影响 ( 一 ) 如果一国国际收支持续出现巨额逆差 1. 贸易收支持续赤字：即对国外商品的净需求， 意味着本国的产品的竞争力小于外国产品，因 此本国的国民收入就会下降、失业会增加。 2. 资本帐户持续赤字：说明资本流出大于资本 流入，会造成本国资金的紧张，引起利率的上 升，可能导致经济衰退。 14 国际收支赤字会引起本币对外 贬值 的压 力，如果一国不愿意其发生，就必须耗费储 备，引起货币供应缩减，影响本国市场和就 业。 国际储备的下降还影响到一