川财证券--固定收益日报：央行新政支撑信用债,利率债承压.pdf

央行新政支撑信用债，利率债承压 ——固定收益日报  川财观点 证券研究报告 利率债：今日，央行公开市场净投放700 亿元，银行间流动性继续保持合理充 所属部门 ।宏观策略部 裕状态，主要的货币市场利率多数下行，预计短期内这种下行趋势将持续。与 报告类别 । 固定收益日报 此同时，昨日央行出台新政策鼓励商业银行增持低评级信用债，导致早盘利率 报告时间 ।2018/7/19 债承压下跌，然而，今日股市继续下跌，避险情绪高涨，另一方面，利率债一 级市场需求依然旺盛，且货币政策宽松趋势未见更改，多重因素继续对利率债 形成利好，导致国债期货尾盘多数收高，预计短期内利率债仍有支撑，利率中 枢下行空间犹存，未来仍需对信用债资金流入情况以及中下旬即将召开的政治 分析师 局会议保持关注。 陈雳 信用债：一级市场方面，今日信用债新发33 只，共计380 亿元，规模略低于前 证书编号： S1100517060001 日；今日信用债总偿还量为84.30 亿元，净融资额295.70 亿元。今日信用债净 010- 融资额接近300 亿元，依然保持在较高水平。另外，今日新券中的产业债主体 chenli@ 全部为国有企业，整体资质较高。今日城投债的发行量大幅上升，但在金融去 联系人 杠杆、表外融资大幅收缩的背景下，地方融资平台债券融资的融资难度较大， 城投债这一融资渠道受限，发行量上难以与产业债媲美。 邵兴宇  一级市场状况 证书编号：S1100117070008 010 今日市场发行利率债共计 230 亿元，中标利率均大幅低于中债估值，中标倍 shaoxingyu@ 数靓丽，显示市场需求旺盛。 今日一级公开发行信用债共33 只，其中城投债13 只，产业债20 只。13 只城 投债中，超短融仅为4 只，其余均为久期3 年及以上的中票或企业债。产业 债新券中公司债比例依然较高，多达7 只。另外，今日的产业债新券的主体 全部为国企，AAA 主体多达15 只。总体来看，今日产业债资质较高，城投债 久期较长。 川财研究所  信用事件及评级调整 北京 西城区平安里西大街28 号 14 鲁国集：山东省盐业集团有限公司公告称，日前中诚信国际将公司主体信用 中海国际中心15 楼， 等级列入观察名单。原因为山东盐业无偿划转批发企业和盐业体制改革使得其 100034 盈利能力显著弱化，同时山东盐业正在筹划涉盐资产出售。（香港万得通讯社）上海 陆家嘴环路1000 号恒生大 厦 11 楼，200120 14 恒运01、15 恒运债：广州恒运此前公告今年上半年累计新增借款超上年末 深圳 福田区福华一路6 号免