川财证券--计算机行业周报：预计Q2计算机行业利润改善明显.pdf

预计Q2 计算机行业利润改善明显 ——计算机行业周报 ❖ 川财周观点  证券研究报告 预计2018Q2 计算机营业收入增速较Q1 小幅下滑，归属母公司净利润同比增 所属部门 ।股票研究部 速转正。截至2018 年8 月26 日，计算机行业中报已经披露114 家，披露率 报告类别 ।行业周报 56.7%。据我们统计，计算机行业中报营业收入1233.51 亿元，同比增长大约 信息科技/计算 22.94%；扣除非经常性损益后净利润60.57 亿元，同比增速21.83%。归属母 所属行业 । 机 公司净利润76.89 亿元，同比增长7.87%，较2018Q1 的-4.22%上升明显。 报告时间 ।2018/8/26 整体上看计算机行业营业收入或略有下降，利润好转明显。我们预计Q2 营业 收入可能略有小幅的下滑。截止当前计算机行业Q2 的营业利润总额达100.08  分析师 亿元，远高于Q1 的57.12 亿元，主要是因为Q2 的销售净利率达到了7.17%， 方科 而Q1 的销售净利率仅 4.04%。此外，Q2 的财务费用占营业总收入的比例仅 证书编号：S1100518070002 021 0.44%，而在Q1 的时候这一比值是0.94%。 fangke@ 从当前披露的情况看，计算机行业中报仍存在商誉减值的风险。计算机行业 2017 年年报中显示商誉高达 1016.41 亿元，而 2018 年中报已披露的计算机 公司商誉达到了589.14 亿。一般上市公司每年末的时候进行商誉减值测试， 如果发生减值了，计提减值损失，但是少数也发生在中报的时候。 从计算机行业已经披露的2018 年中报中可以发现：第一，整个计算机行业营 业收入环比可能略有下降，但是在成本控制能力变强的情况下，净利润维持 较高的增长。第二，计算机行业的经营活动现金流管理能力有所增强。第三， 从投资活动的现金流来看，计算机行业的公司投资活动可能有所恢复。  川财研究所 ❖ 市场表现 北京 西城区平安里西大街28 号 本周川财信息科技指数上涨0.15%,上证综指上涨2.27%，收于2729.43 点， 中海国际中心15 楼， 计算机行业指数上涨2.49%，收于3797.46 点。计算机行业指数整体排名6/28， 100034 在所有的行业指数中表现相对较好。周涨幅前三的个股为京天利、熙菱信息、 上海 陆家嘴环路1000 号恒生大 中孚信息，涨幅分别为38.79%、24.59%、18.55%。跌幅前三的个股是*ST 工 厦 11 楼，200120 新、同有科技、中国长城，跌幅分别是22.72%、11.80%、8.74%。 深圳 福田区福华一路6 号免税商