川财证券--固定收益日报：今日信用债净融资额大幅回落.pdf

今日信用债净融资额大幅回落 ——固定收益日报  川财观点 证券研究报告 利率债：今日，央行未采取公开市场操作，通过逆回购到期净回笼 1300 亿元，所属部门 ।宏观策略部 但在月末增加的财政支出的影响下，shibor 利率继续全线下行，银行间资金面 报告类别 । 固定收益日报 依旧保持合理充裕状态，考虑上周国务院常务会议的表态，预计这种宽松局面 报告时间 ।2018/7/29 仍将延续。但在另一方面，宽松的信贷政策叠加边际放松的金融监管力度提升 了信用债的吸引力，导致利率债配置价值相对下降，与此同时，积极的宏观政 策预计将缓解社会融资数据的增速下滑趋势，经济基本面有望出现阶段性企 稳，这动摇了利率债牛市的逻辑基础，导致近日利率中枢保持低位震荡，且预 分析师 计短期内这种状态还将持续。 陈雳 信用债：一级市场方面，今日信用债新发20 只，共计 147.55 亿元，规模远低 证书编号： S1100517060001 于前日；今日信用债总偿还量为279.82 亿元，净融资额-132.27 亿元。由于总 010- 偿还量较高，今日信用债净融资额大幅回落，本月首次出现负值。我们认为， chenli@ 上周国务院常务会议提出的“保障融资平台的融资需求”的重要举措将会利好 联系人 城投债，并带动信用债市场转暖。另外，近期信用债偿还量大幅增加也意味着 下半年的偿还高峰期已经来临，政策面的利好难以在短期内降低中小企业再融 邵兴宇 资得难度，新的违约主体或将出现。 证书编号：S1100117070008  一级市场状况 010 shaoxingyu@ 今日利率债一级市场无公开招投标。 今日一级公开发行信用债共20 只，其中城投债7 只，产业债13 只。7 只城投 债中，超短融及短融仅有3 只，AA+ 以上城投仅为3 只，比例较低；产业债 新券中AAA 为8 只，主体为国企的债券为 11 只，占比均有所回升。总体来 看，近期城投发行量有所回暖，产业债发行人以高资质国企为主。  信用事件及评级调整 川财研究所 15 沪华信MTN001 、17 沪华信MTN001 、17 沪华信MTN002 ：上海华信国 北京 西城区平安里西大街28 号 际集团有限公司公告称，公司所持控股上市子公司华信国际股份新增轮候冻 中海国际中心15 楼， 结；该事项暂未对上海华信的正常运行和经营管理造成影响，但冻结股份若被 100034 司法处置，可能导致华信国际实际控制权发生变更。（香港万得通讯社） 上海 陆家嘴环路1000 号恒生大 厦11 楼，200120 16 晟晏02 ：宁夏晟晏实业集团回应“16 晟晏02 ”价格异动称，公司经营状况、