招商证券-银行行业每周跟踪报告：关注政策监管之下的流动性变化.pdf

证券研究报告 | 行业跟踪报告 金融 | 银行 推荐 （维持） 关注政策监管之下的流动性变化 2013 年6 月2 日 银行业每周跟踪报告2013.6.2 上证指数 2301 维持观点“选择小微战略领先、差异化发展的银行买入”。银监会再掀票据业务 排查，主要影响在于流动性将会小幅收紧，未来社会融资总量中的承兑汇票将合 行业规模 理回落，通过手续费收入对银行利润的影响不足 0.1%。未来新型资本工具的推 占比% 出和小微金融债的发行，为银行的业务拓展提供较大的支持。我们始终看好有经 股票家数（只） 16 0.8 总市值 （亿元） 42017 18.0 营特色和成长空间的平安、民生、兴业、宁波。 流通市值（亿元） 32175 17.3  一周信息/数据更新：平安银行宣布调整总行组织架构，将总行一级部门由原 行业指数 来的79 个精简至52 个，并将新建或整合形成了9 个产品事业部（准利润中 % 1m 6m 12m 心）、5 个行业事业部（利润中心）。 绝对表现 4.1 13.5 5.4 相对表现 -2.4 -8.3 6.4  票据监管影响在于流动性，对银行业利润影响较为轻微。据了解，近期银监 (%) 银行 沪深 300 会检查农村中小金融机构票据业务的大额异动交易。我们认为，此次监管政 20 15 策仍在2011 年的票据业务监管政策的框架内，政策连续、稳定；排查意在整 10 5 0 改票据违规问题，严控票据规模和增速，并未一刀切。据测算，票据监管通 -5 -10 过中间业务收入对银行业净利润影响不足0.1%，未来票据规模增速将会合理 -15 -20 -25 回归，贴现利率将小幅上升，票据回表或挤占一定的信贷额度，但金融创新 Jun/12 Sep/12 Jan/13 May/13 资料来源：港澳资讯、招商证券 仍将持续。 相关报告  平安银行架构大调整，创新超越气势凌厉。①平安银行新建或整合形成9 个 1、《银行业每周跟踪报告2013.5.26- 产品事业部和 5 个行业事业部，提升风控和服务能力；②总行管理部门压缩 改革是解困之机，也是增长之源》 至38 个，整合后一级部门减少27 个，管理效率将明显改善；③改革将继续 2013/5/26 推进，包括未来新设事业部、全面推行资源投入与利润产出相挂钩的考核机 2 、《银行业每周跟踪报告2013.5.19- 制、开发线上金融等。平安系不缺创新基因，集团客户资源丰富，看好平安 风格切换在即，银行蓄势待发》 2013/5/19 银行的超越前景。 3、《银行业每周跟踪报告2013.5.5-  月末流动性小幅趋紧，短期流动性仍将相对宽松。由于月末效应，银行间市 增量资金预期升温，货币政策稳定偏 松》2013/5/5 场利率走高，短期利率Shibor 0/N 达4.5% ，Shibor 1W 为4.8% ，但利率高 点整体仍在过去半年的利率高点水平，流动性并没有显得特别紧。未来的流 肖立强 动性主要受汇发 20 号文、银监会 135 号文等实施的影响，短期来看，流动 0755-829