票据业务宝典.pdfVIP

近几年票据业务的发展非常迅速，票据资产的价值也为越来越多 的金融机构所认可，尤其在2007 年严控信贷规模的背景下，票据因 其信贷属性而价格高涨，时点利率甚至超过了10%，票据业务带来的 巨大利润，吸引了更多的金融机构和票据掮客踊跃加入到票据市场中 来，使票据市场的竞争逐渐进入白热化程度，在这种情况下，原有的 操作模式已不能满足各家商业银行的需要，各家机构紧跟市场的发展 变化，充分利用票据的信贷属性和资金属性，使票据业务的操作模式 日益多元化。 2007 年：严控的信贷规模，宽裕的市场资金，利率大幅上涨。 在紧缩的宏观调控的背景下，各家商业银行迫于压缩信贷规模的 压力，卖断票据资产的需求非常强烈，尤其是月底、季底，可谓“倒 挂”高息卖票，转贴现利率持续上升，而整个市场的资金相对宽裕， 票据回购利率较低，部分商业银行具有正回购操作可消减信贷规模的 优势，这就为他们提供了很大的操作空间。 一、“买断+正回购”及“双买+正回购”操作，套取高利差。 双买是指买票方买断票据的同时，与出票方签订一份远期卖断协 议，到期再以约定的利率将票据卖断给出票方。“双买+正回购”操作 避免了票据的到期托收，“买断+正回购”操作会加大票据的到期托收 量，要合理匡算待托收票据所占用的资金、信贷规模等因素，以免出 现资金或